不敢相信眼睛！一天跌掉金融危机时期幅度，黄金白银见顶了吗？

贵金属市场巨震，黄金一度暴跌近13%，白银盘中跌幅超过35%，创下四十多年来最大盘中跌幅。

周五贵金属市场经历了一场四十年来罕见的剧烈震荡。

黄金盘中一度暴跌近13%，白银更是暴跌超过35%，创下了自上世纪80年代初以来最大的盘中跌幅，其幅度甚至超过了2008年全球金融危机时期的暴跌。

这场突如其来的暴跌究竟是一场短期恐慌情绪的释放，还是标志着本轮贵金属牛市的终结？

01 风暴骤降

贵金属市场突然被一场风暴席卷。盘中黄金一度暴跌近13%，白银更是创下超过35%的惊人跌幅，如此剧烈的波动已经超过了2008年金融危机时期的极端市场表现。

投资者情绪在几小时内发生了剧变。

就在前一天，市场上还弥漫着看涨贵金属的热情。如今，市场参与者们开始重新评估他们对贵金属前景的预期。

对许多人来说，如此剧烈的价格调整似乎有些出人意料。

就在暴跌发生前，多家机构仍对黄金持有乐观态度。根据大摩的预测，金价在2026年下半年的牛市情境下，可能触及每盎司5700美元的高位。

这种巨大预期与现实价格之间的强烈反差，凸显了贵金属市场的不确定性。

02 市场惊魂

导致这次暴跌的直接催化剂，与全球最重要央行的领导层变动有关。

美国前总统特朗普正式提名凯文·沃什为下一任美联储主席人选。沃什虽然是前美联储官员，但其货币政策立场一直偏向鹰派。

作为美联储前官员，沃什有着丰富的货币政策经验，曾任职于2006年至2011年，覆盖了2008年金融危机时期。市场认为，他更可能延续紧缩立场而非激进降息。

投资者开始怀疑此前预期的宽松货币政策是否还能如期而至。

美国联邦储备系统正在经历关键领导层换届。这些因素叠加，令市场对美联储未来的货币政策路径产生了更多不确定性。

03 结构性支撑

尽管如此，市场预期支撑贵金属价格的长期结构性因素并未改变。

全球多国央行持续购金行为，仍是黄金市场重要的需求来源。部分央行甚至转向以绝对吨位而非比例作为储备目标，显示出对价格敏感度的降低和对黄金储备战略意义的重视。

逆全球化、供应链重构的宏观背景下，各国对资源安全的重视程度前所未有，这也在一定程度上提升了资源的战略配置价值。

在新旧动能转换的全球环境下，许多金属，包括白银在内，还面临来自工业需求的结构性驱动。

长期来看，尽管美联储2025年三次降息，将基准利率降至3.50%-3.75%的区间，但许多分析师认为当前利率仍然过高。考虑到经济压力，美联储今年仍可能不得不继续降息，市场预期今年至少降息2次。

04 白银的泡沫风险

在这次暴跌中，白银表现得比黄金更为脆弱，这可能与白银市场的基本面特点有关。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在近期报告中警告，“白银显然已步入泡沫区域”。

散户大举入场、投机性持仓以及投资者的错失恐惧症，被认为是推动银价飙升的主要动力。

白银具有更强的工业属性，其需求量约60%来自工业应用。价格飙升可能反过来抑制工业需求。

金银价格比已降至2013年以来的最低水平，从长期历史均值看，这一比率通常维持在40-60区间，目前的比率表明白银相对于黄金可能已经被高估。

05 机构分化视角

各大金融机构对于贵金属的后市展望存在分歧。

大摩认为金价尚未见顶，在牛市情境下，下半年可能看到每盎司5700美元。同时指出上海白银现货价格的溢价现象凸显供应紧张。

盛宝银行警告黄金存在“长期盘整的风险”，而非“迫在眉睫的大幅回调”。

汇丰银行则认为，2026年黄金交易将保持高度波动，预测年末金价将回落至4450美元/盎司。

就投资风格而言，部分基金经理建议将资源品提升到战略配置的高度，认为本轮大宗商品周期是“多因素共振的周期”，持续时间可能较长、幅度较大。

这场暴跌发生后，交易员开始重新审视金银的价值。美联储主席的提名搅动市场预期，投资者开始重新评估降息前景与贵金属价格的关联。

市场参与者们正密切关注全球央行的购金动向和地缘政治发展，这两个因素可能决定贵金属是进入长期盘整还是延续上涨趋势。

盛宝银行分析师Hansen预测，虽然金价存在盘整风险，但投机热潮仍可能将价格推高至每盎司5500美元。

投资者需要考虑美联储政策转向、地缘政治和供需基本面的多重影响，来决定接下来的策略。个人认为全球降息潮之下，市场流动性宽松，贵金属短期价格波动，不会改变中长期价格上涨的趋势！

毕竟，美联储降息只会迟到，但绝不会缺席！