史诗级暴跌！金银深夜“闪崩”，是牛市终结还是黄金坑？

凌晨的贵金属市场，一道闪电划破夜空，现货白银日内暴跌近30%，黄金重挫超8%，数年来最剧烈的抛售让全球投资者彻夜难眠。

现货黄金在短短几小时内从5400美元/盎司的高位一路跌至4709.68美元，单日跌幅超过12%。

与此同时，现货白银更是从110美元/盎司上方跌至75.38美元，跌幅高达34.67%。这场被市场称为 “史诗级回调” 的抛售让投资者陷入恐慌。

01 事件冲击

北京时间1月30日深夜至31日凌晨，全球贵金属市场经历了一场史无前例的剧烈震荡。

现货黄金单日暴跌超8%，一度跌穿4910美元；白银更是重挫近30%，盘中一度失守75美元关口。

这场抛售被称为 “史诗级回调” 。截至当日，黄金与白银年初至今涨幅仍分别超过10%和20%，牛市根基并未被完全摧毁。

芝加哥商品交易所及国内各大交易所近期持续提高交易保证金比例，为市场降温，加速了获利多头在下跌过程中的减仓平仓，进一步放大了价格跌幅。

02 导火索

这场暴跌的直接导火索普遍被认为与前夜市场传出的消息有关：特朗普计划提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一届美联储主席。

市场普遍解读，相较于另一热门人选哈塞特，沃什的货币政策立场可能更为谨慎，甚至带有 “鹰派”色彩。

消息一出，市场对美联储将大幅快速降息的预期迅速降温，美元与美债收益率应声走高，对无息资产黄金白银构成直接压力。

03 深层原因

市场内部早已出现严重 “高烧不退” 的信号。黄金相对强弱指数（RSI）此前已飙升至90，创下数十年新高，表明确立了严重的超买状态。

白银与黄金的比率急剧攀升，重现1970年代末的极端情景，这往往是市场情绪过于狂热的警示信号。

高盛分析指出，此前大量看涨期权的买入，已在技术上形成了一种机械式的 “上涨动量强化” ，市场结构变得异常脆弱。

这种脆弱性使得市场只需要一个借口就会引发大规模抛售。

04 市场分歧

关于此次暴跌的性质，市场观点出现明显分歧。多数分析师认为这是一次 “必要且剧烈”的技术性修正。

新加坡华侨银行策略师指出，市场只是在等待一个借口来平仓此前抛物线式的上涨。

也有不同声音出现。贵金属交易商Silver Bullion创始人格雷戈尔·格雷格森认为，此次价格的突然暴跌，并非是有序的获利了结行为。

如果是机构想要获利了结、清算大量头寸，会选择逐步抛售以实现收益最大化，而这次是价格在极短时间内大幅跳水，背后没有明显的公开驱动因素。

05 后市走向

贺利氏贵金属预测，贵金属价格可能在2026年上半年呈现下行趋势。经历如此幅度的价格上涨后，贵金属价格很可能需要重新定位和盘整。

更多分析师认为这只是牛市中的一次 “深蹲” 。全球央行持续增持黄金的趋势未断，这一行为本质是对美元信用弱化、全球货币体系多元化的战略性布局。

供需层面，矿产资源开发受环保政策、开采难度等因素制约，供应端增长乏力，而AI算力、新能源等新兴产业的发展，又进一步提升了贵金属的工业需求。

06 投资者策略

对于投资者而言，此次暴跌提供了重要的风险教育。即便是趋势明确的行情，也需警惕短期波动风险，避免在价格高位盲目追涨。

渣打银行对黄金仍持看涨态度，并在投资组合中维持超配黄金的仓位，高于中性配置比例。

德意志资产管理公司建议，投资者可考虑将以实物为支撑的黄金或白银ETF作为核心配置标的，这类产品兼具透明度与日常流动性。

市场正在从 “狂热的价格驱动” 阶段，过渡到一个需要更多“基本面验证”的时期。

白银在110美元/盎司关口徘徊后，已经跌破75美元。剧烈的波动成为贵金属市场的新常态。

瑞银宣布将2026年3月、6月及9月黄金目标价由5000美元/盎司上调至6200美元/盎司。市场对金银后市的信心并未因暴跌而完全消散，调整或许只是长期牛市中的一段插曲。