深夜“血洗”！白银，史诗级暴跌！黄金，40年最大跌幅

31号那天我盯着手机看了一整天，白银从每盎司48块多直接干到30块底下，跌得我手抖。黄金也从2100美元砸到1850，A股黄金股三十多个跌停，连卖金镯子的阿姨都打电话问我“要不要现在抄底”。没人提前想到会这样。不是因为没涨过，是这次跌得特别狠、特别齐、特别没商量——像一根绷太紧的橡皮筋，啪一下断了。

这根本不是什么“牛市结束了”。1月整体黄金还涨了6%，白银涨了快30%。说明暴跌不是趋势问题，是结构出清。就像你骑电动车上坡，一边加油一边还在载三个人，表面看着稳，其实只要路有点颠，立马翻车。这次翻车的三个轮子，一个是政策预期塌了，一个是杠杆压断了，一个是地缘故事突然不讲了。

特朗普真把凯文·沃什推上美联储主席位置那天，市场就懵了。之前大家全在猜“鲍威尔下台后降息能多猛”，结果沃什一亮相，履历全是抗通胀派，嘴上说“希望降息”，但后面紧跟着一句“得看数据”。更关键的是特朗普当场补刀：“我没承诺降息。”——这话一出，美元指数当天涨了1.4%，创七个月最大单日涨幅。模型算过，美元涨1%，黄金就该跌1.8%左右。不是沃什本人多鹰，是大家突然发现：连“听谁的”都不清楚了，那还怎么定价？

杠杆这东西，平时看不见，一出事全露馅。芝商所12号和28号连着两次提白银保证金，上海金交所直接提到20%。很多人觉得“扛一扛就过去了”，结果31号早盘美元一拉、金价一破位，系统自动强平，连反应时间都没有。彭博那个BCOM指数也在同一天调仓，因为白银去年涨太多，基金必须卖，一口气甩出几十亿美元期货。白银市场薄，深度只有黄金的十分之一，几十亿砸下去，价格直接失速下坠。RSI早就超买到90以上，程序化交易一触发，卖单像雪球滚起来，越跌越卖，越卖越跌。

地缘消息也突然转向。29号特朗普公开说“跟伊朗谈得不错”，当天美伊代表就在阿曼碰了头；又说“俄乌谈判有进展”，虽然没实锤，但和去年年底“中东炸成碎片”“东欧随时开战”的调子完全反着来。结果COMEX黄金未平仓合约创历史最高，空头却几乎清零——纯多头扎堆，一风吹就散。避险资产最怕的不是打仗，是“可能不打了”。

现在说“牛还在”不是安慰人。中国央行连续14个月买黄金，全球央行连续13个月净买入，美国国债/GDP已超135%，美元信用没那么快翻身。白银更实在，光伏板、芯片、新能源车都在抢银浆，矿产量三年没怎么增。但短期真不行：深圳水贝批发价已经跌了4%-6%，零售店还没动，等他们跟跌，还得往下砸一截。CME保证金说不定还要涨，波动率不会马上下去。

能不能稳住，就看两个价格。黄金若真站上4700美元（2023年最高点），白银守住70美元（2020年疫情底），那这波就是洗盘。要是跌破，就得重新算账：央行买金节奏慢下来，美元指数再冲上104，那整个定价逻辑都得重来。

这次跌完我才明白，光看美联储嘴瓢、光听地缘新闻、光跟风调仓，根本玩不转。沃什讲话和他实际干的事可能两回事，保证金上调今天发通知明天就生效，伊朗那边一句话真假得等三天后外媒发稿才好判断。以前觉得懂点术语就能炒，现在发现，得盯着交易所公告、盯着央行政策原文、盯着现货和期货价差，一个环节漏了，钱就没了。

跌得最狠那天，我朋友清仓了，说“再也不碰贵金属”。我没清，但我删了所有盯盘软件，只留了个Excel记保证金调整日期、再平衡日历、还有各国央行买金公告链接。不是要抄底，是得先搞清轮子在哪，才敢再上车。

那天收盘后我关了电脑，去楼下买了碗云吞面。面汤热，吃完就回去了。