马光远直言黄金是“最烂的投资”4000美元金价比4000点A股更危险

社交平台上年入10万炒金收益截图旁，经济学家马光远面对镜头直言不讳：黄金到4000美元后已处于历史高位，相当于站在珠穆朗玛峰。

黄金价格正经历罕见波动，伦敦黄金现货价格从2020年6月末约1780美元/盎司飙升至2025年6月的3420美元/盎司，五年涨幅超过90%。

无数投资者涌入市场，分享自己“日入千元”的炒金经验，让“黄金投资”成为社交平台热议话题。

01 警示信号

当市场充满狂热情绪，往往是风险积累的信号。经济学家马光远近期明确表态：黄金价格达到4000美元后的危险程度，远高于沪指站上4000点的A股。

他的判断基础来自历史数据：A股历史高点为6124点，而沪指近期突破4000点只是三十多年来第三次站上这个位置。

从全球估值角度看，A股仍处在价值洼地。与此形成鲜明对比的是，黄金价格已处于历史高位。

02 历史教训

投资者对黄金的盲目乐观常源于对历史波动的忽视。回顾黄金价格走势，会发现令人警醒的事实。

2011年9月，黄金曾触及1921美元/盎司的历史高点，随后开始漫长回调。

直到2015年12月，金价跌至1046美元/盎司，最大跌幅超过45%。更值得深思的是，黄金直至2020年7月才再次突破1921美元/盎司。

对于在2011年高点入场的投资者来说，这意味着近九年的资金和机会成本损失。

03 热潮背后

当前黄金投资的火热场景令人想起历史上的投机泡沫。在社交平台上，不断有投资者晒出日浮盈数千元的收益截图。

一位来自四川的“95后”上班族小杨表示，自己8月以来将大部分闲置资金投到银行积存金和黄金基金里，10万元本金目前收益已超1.5万元。

这种短期暴富的示范效应，诱惑更多“小白”投资者跟风入场。部分投资者甚至不满足当前收益，开始寻求“加杠杆”操作。

04 风险升级

市场狂热往往伴随着风险升级。近期，个别平台以“回购协议”或“托管协议”为诱饵，承诺远超存款利率的高收益，诱导消费者投资黄金。

据深圳市委金融委员会办公室发布的《风险提示》，一些不法分子假借实物黄金交易之名，违规开展“黄金委托”“黄金租赁”“黄金投资”等业务。

这些平台虚构回报吸收资金，涉嫌非法集资和诈骗，最终无法兑付本金及承诺收益。投资者需要警惕任何承诺“保本保收益”的黄金投资项目。

05 正确认知

面对黄金投资热潮，需要回归理性认知。黄金真正的核心功能不是创造现金流，而是对抗信用风险和通货膨胀的“压舱石”。

与股票、债券等“信用资产”不同，黄金是世界上唯一的非信用资产，其价值不依赖于任何政府或机构的承诺。

但这并不意味着普通投资者应该大量配置黄金。对于普通家庭，一个广为接受的建议是，将可支配资产的10%配置为实物黄金。

06 投资陷阱

黄金投资市场充满专业陷阱，普通投资者难以识别。马光远指出，黄金市场的定价权集中在国际上几大炒家手中。

黄金作为投资市场上的“小盘股”，其价格历史走势从来都是暴涨暴跌。如果把黄金看成股票，它在全球投资品中相当于小盘股，很容易受到炒作。

他指出：“黄金价格的波动和中国A股一样凶险，如果你不敢玩A股，你也就不要玩黄金。”

07 理性策略

真正理性的黄金投资策略与市场追捧的热潮恰恰相反。黄金投资最忌讳在市场狂热时“高位追涨”，正确的策略是“熊市播种，牛市收获”。

对于大多数投资者，最简单有效的方法是每年固定将年可支配收入的10%用于配置实物黄金，类似于“黄金定投”，能平滑购买成本。

对于市场感觉较为敏锐的投资者，核心口诀是“熊市买黄金，牛市卖黄金”，这与当下许多投资者想要大量买入的行为恰恰相反。

深圳某黄金交易市场，电子屏上跳动的数字牵动着无数投资者的神经。一位经验丰富的交易员盯着屏幕摇头：“那些认为黄金会稳赚不赔的新手，往往在价格回调时第一个被淘汰出局。”

社交媒体上，晒黄金收益的帖子依然层出不穷。但在中国金融信息网发布的风险提示中，“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金”的警示格外醒目。

各家银行纷纷发布公告，建议客户根据自身风险承受能力，从资产配置角度合理配置黄金资产，理性购买黄金产品。在华尔街，投资大佬巴菲特始终坚持着他那句名言：“黄金从不产生任何东西。”