黄金为何连续两日暴跌？深度分析！

黄金连续两日暴跌，国内以人民币计价的黄金T+D从约1240元/克跌至1070元/克，两日重挫约13.7%，核心是美联储政策预期转向+技术超买踩踏+监管提保+避险退潮的共振，短期波动不改长期支撑逻辑！！！

一、人民币金价暴跌的核心事实！！！

1，国内市场：黄金T+D两日跌约170元/克，跌幅13.7%；沪金主连两日跌约118元/克，跌幅9.8%。

2，实物市场：银行投资金条（工行/建行）两日跌约30-40元/克，跌幅2.6%-3.3%；金店零售金价因渠道溢价，跌幅1.2%-2.6%，滞后于大盘。

3，关键节点：1月29日深夜半小时内国内金价从1220元/克跌至1120元/克，30日再破1100元/克，最低触及1070元/克。

二、核心驱动：美联储政策预期急转（人民币计价的根本压制）！

1，鹰派提名冲击：特朗普拟提名鹰派的凯文·沃什任下届美联储主席，市场预判其会放缓降息、甚至“降息+缩表并行”，3月降息预期从30%骤降至13.5%。

2，利率与美元联动：黄金无息，降息预期减弱推高持有成本，资金转向美债、美元；美元指数反弹，以美元计价的国际金价大跌，传导至国内人民币金价。

3，会议表态催化：1月美联储维持利率3.50%-3.75%不变，鲍威尔强调通胀降温前不急于降息，美债收益率走高，人民币金价承压。

三、市场结构：超买+杠杆踩踏的负反馈（人民币计价的波动放大器）

1，极致超买与获利了结：年初国内金价从980元/克涨至1240元/克，涨幅近27%，RSI一度破90，投机性买盘堆积；月末集中止盈触发“多杀多”。

2，程序化交易与关键价位破位：1200/1150/1100元/克等关键支撑被击穿，触发连锁止损与程序化平仓，流动性薄弱时段波动被急剧放大。

3，监管提保加速平仓：CME将黄金期货保证金从5%提至6%，上金所上调相关品种保证金，高杠杆资金被迫平仓，形成“下跌→平仓→再下跌”循环。

四、其他关键因素！！！

1，避险情绪降温：特朗普称计划与伊朗对话，中东地缘风险预期回落，削弱黄金避险需求，资金撤离金市。

2，流动性与结构脆弱：夜间与月末流动性偏低，叠加期权市场“伽马挤压”后的反向修正，加剧人民币金价波动。

五、深度逻辑与后续判断！！！

1，短期是“预期修正—技术破位—杠杆踩踏”的共振，非长期逻辑逆转。

2，长期支撑未变：全球去美元化、央行持续购金、货币宽松大方向仍在，此次回调是过快上涨后的健康修正。