黄金白银遭遇史诗级跳水！真正“凶手”是谁？A股避险龙头全梳理

一场由美联储主席提名引发的恐慌，让贵金属市场从狂热巅峰坠入冰窟。

北京时间1月30日晚间，贵金属市场遭遇了一场“史诗级跳水”。现货黄金一度下跌超

12%

，最低触及4682美元/盎司，创下自1980年以来的最大单日跌幅；现货白银更是暴跌

35.89%

，从历史最高位121.654美元/盎司狂泻至74.28美元/盎司。

这场暴跌的导火索是特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席。这位以

鹰派立场

著称的前美联储理事，瞬间动摇了贵金属市场的牛市根基。

01 深度解析：史诗级跳水的三层诱因

此次贵金属暴跌并非单一因素所致，而是三重压力下的必然结果。

直接导火索：美联储主席更迭引发的政策恐慌

。市场将沃什的提名解读为美联储可能转向

更加强硬的货币政策

。ING外汇策略师Francesco Pesole直言，沃什的选择“对美元是好消息”。

技术因素：高杠杆交易引发踩踏

。近期国内外主要贵金属交易所都上调了交易保证金比例，增加了高杠杆交易者的资金压力。价格下跌触发大量止损单，形成“平仓抛售→价格下跌→追加保证金→被动平仓”的

恶性循环

。

市场情绪：获利了结的集体行动

。在暴跌前，黄金相对强弱指数（RSI）已触及90的超买水平，是几十年来的最高位。市场分析师Matt Maley指出：“当前市场走势已经失去理性，这波暴跌大概率是‘强制抛售’所致。”

02 连锁反应：从国际市场到国内金店

恐慌情绪迅速从期货市场蔓延至实体经济领域。

国内金店价格剧烈波动

。周生生的足金饰品报价从1708元/克降至1543元/克，

一夜跌了140元

；老凤祥足金饰品单日下跌170元/克。

回收市场观望情绪浓厚

。北京多家金店回收报价每克下调近70元，有顾客反映：“刚进店时报价还是1159元，说话间价格就更新成了1123元。” 深圳水贝市场成交一夜之间从火热降至冰点。

银行紧急调整黄金业务

。建设银行宣布将个人黄金积存业务起点金额上调至1500元；工商银行也对如意金积存业务进行限额管理。这些举措反映了金融机构对贵金属波动风险的警惕。

03 A股真龙头：业绩支撑的避险品种

虽然金银价格大幅回调，但A股中具有

实质业绩支撑

的贵金属龙头企业仍具备长期投资价值。

紫金矿业

是业内公认的龙头，2025年实现归母净利润约

510-520亿元

，同比增加约59%-62%。公司矿产金产量约90吨，并计划在2026年将产量提升至105吨。其

市盈率仅为18.99倍

，在行业中最低。

山东黄金

作为国内老牌黄金企业，专注于黄金采选业务。公司拥有国内最优质的黄金资源，成本控制能力突出，在金价高位运行环境下，盈利能力显著增强。

湖南黄金

2025年业绩预计同比增长50%～90%，公司金、锑、钨产品价格全面上涨推动利润增长。其多元化业务结构在波动市中提供了一定风险分散作用。

银泰黄金

近年来通过并购持续扩大资源储备，管理层在行业内的专业运作能力有目共睹，当前估值水平相对合理。

04 产业链影响：从矿业到金饰的全面冲击

贵金属价格暴跌对产业链不同环节影响各异。

上游矿业企业

抗风险能力相对较强。招金黄金表示，即使在当前价格波动背景下，其瓦图科拉金矿仍通过技改实现处理能力提升约30%。

中游加工企业

面临库存减值压力。一些黄金加工企业坦言，不知道应该如何给折扣，现在是“进退两难”。

下游金店

则需应对消费者观望情绪。有柜姐在社群中明确声明：“不能因为金价降了就要退货，退单一律扣500元。” 线上平台也出现大量退货申请，部分平台需扣除订单金额1-5%的手续费。

05 历史对比：本次暴跌与历次贵金属回调的异同

回顾历史，贵金属市场曾多次出现类似剧烈调整。

与1980年对比

：当时黄金在通胀回落后开启下跌之旅，而本次暴跌发生在全球央行持续增持黄金的背景下。世界黄金协会数据显示，2025年第三季度全球黄金需求总量达到1313吨，创下单季度最高纪录。

与2013年对比

：当时黄金ETF遭遇大规模赎回，而本次暴跌前，全球黄金ETF资产管理总规模却创下历史新高。

独特背景

：美元信用体系结构性弱化是本次贵金属牛市的核心支撑。这一长期因素并未因短期价格调整而改变。

06 投资策略：如何应对高波动市场环境

面对剧烈波动的贵金属市场，理性投资策略尤为重要。

对于持股投资者

：高位追高入场者可趁反弹适度减仓；前期低位布局者无需因短期调整盲目割肉。尚艺基金总经理王峥认为，此次暴跌并非贵金属牛市逻辑的逆转。

对于空仓观望者

：Zaner Metals副总裁Peter Grant认为，虽然反弹确实走得太快太远，但现在买入金属仍为时不晚。他建议关注20日移动平均线附近的支撑位。

资产配置建议

：中国人民大学资本市场研究院联席院长赵锡军提醒，普通投资者应稳妥进行投资，不要搞“

赌博式投资

”，也不要抱有“搏一搏”的心理。

短期来看，市场需要时间消化这一“史诗级跳水”。但长期观察，支撑贵金属牛市的核心因素——

全球货币信用体系重构

——并未发生根本改变。

正如一位市场老手所言：“每次暴跌都是对投机者的清洗，对投资者的考验。”当恐慌情绪散去，那些拥有实质业绩支撑的龙头公司，仍将是贵金属市场最可靠的避风港。

对于普通投资者而言，关键是要认识到：

黄金的本质是避险资产，而非投机工具

。在市场极端波动时，保持冷静比追逐利润更为重要。