黄金白银遭遇史诗级跳水 背后“推手”究竟是谁？分析人士：高杠杆头寸在价格下跌时会被平仓 形成杠杆资金的踩踏效应

北京时间2026年1月30日晚，对于众多贵金属及其衍生品投资者来说，注定是难眠的一夜：在经历了数日的历史性上涨之后，黄金和白银突遭本轮涨势中最剧烈的单日下跌——这对火热的贵金属市场来说无疑是一记当头棒喝。自1月初以来，黄金价格从4300美元附近一度攀升至逼近5600美元/盎司的历史高位，月度涨幅超三成。白银更是从月初的70美元/盎司左右一度攀升至120美元/盎司，累计涨幅高达60%以上。本周，这场上涨行情进入“白热阶段”：受地缘政治紧张局势、降息预期以及大量资金流入贵金属ETF等因素推高，金银价格呈直线拉升态势，短短三个交易日涨幅惊人。在这一背景下，贵金属市场已经积累了大量短期获利盘，一场“跳水”运动似乎已经在蓄力之中。而引发跳水行情的“哨声”，是一则“特朗普宣布提名凯文·沃什为下任美联储主席”的利空消息。杠杆资金也进一步令这场“地震”加剧。分析人士指出，短期内，期货市场高杠杆头寸在价格下跌时会被平仓，从而加剧下行压力，形成杠杆资金的踩踏效应。近期，国内外主要贵金属交易所(如CME、上期所、上金所等)都上调了黄金期货交易的保证金比例，这一举措增加了高杠杆交易者的资金压力。而在贵金属价格下跌时，大量止损单被处罚，形成“平仓抛售→价格下跌→追加保证金→被动平仓”的恶性循环，程序化交易进一步放大波动。

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