紫金矿业等龙头黄金股业绩如何？未来增长空间大吗？

紫金矿业等龙头黄金股业绩表现强劲，未来增长空间广阔。2025年，在金价上涨和产能释放的双重驱动下，这些公司交出了亮眼的成绩单，而它们通过资源扩张和多金属布局，正为长期增长打下坚实基础。

龙头黄金企业的盈利在2025年普遍大幅提升，核心逻辑是产品“卖得更多、价格更高”。

紫金矿业

预计全年归母净利润达到

510亿至520亿元

，同比增长59%-62%。这主要得益于矿产金产量约

90吨

（同比增长超23%），以及矿产铜、锂等产品量价齐升。行业其他龙头同样受益：

山东黄金

预盈46亿至49亿元，扣非净利润同比大增60%-71%；

赤峰黄金

预计净利润30亿至32亿元，同比增长70%-81%，主因黄金产量增长且售价同比上升约49%。

更关键的是，这些上游开采企业是金价上涨最直接的受益者。有分析指出，像

中金黄金

这类公司，库存黄金价值随金价攀升，业绩弹性显著。

龙头企业的增长并非只靠金价，其自身通过全球资源并购和新能源金属拓展，构建了可持续的成长逻辑。

增长驱动力来自多个方面：

黄金主业持续扩张

：紫金矿业近期拟以

280亿元

收购非洲联合黄金公司，获得

533吨

黄金资源量，这将快速补强其在非洲的布局，并与现有项目形成区域协同，预计2029年目标矿产金产量将提升至

25吨

。公司2026年矿产金产量目标为

105吨

。

铜业务作为盈利支柱

：作为全球前五大铜矿企业，紫金矿业的铜产能持续释放，且具备极致的成本控制能力——2025年铜矿综合开采成本约

3500美元/吨

，远低于行业平均水平。机构预测2026年铜价有望走强，这将直接提升其盈利弹性。

新能源金属打开第二增长曲线

：

锂业务

已成为紫金矿业最具成长性的板块。2025年碳酸锂当量产量从2024年的261吨飙升至

2.5万吨

，2026年目标产能达

12万吨

，且成本处于全球前10%，优势明显。

钼业务

战略布局落地，公司与金钼股份合作的全球最大沙坪沟钼矿获批，投产后预计年均利润超

10亿元

，切入光伏、新能源汽车等高速增长领域。

面对大宗商品价格波动和海外运营风险，龙头企业也建立了成熟的风险管控体系：

通过

套期保值

业务锁定部分产品利润，平滑价格波动影响，例如紫金矿业对部分铜产量进行了套期保值。凭借自主勘探、技术优化和全球化布局，其金、铜开采成本均处于全球成本曲线前端，构成了深厚的护城河。

机构预测，紫金矿业2026年归母净利润有望达到

600-650亿元

，到2030年可能突破

1000亿元

。尽管面临地缘政治、资源民族主义等风险，但其强大的资源储备和战略布局能力，支撑着未来的增长空间。