李大霄深夜难眠：黄金白银被超买，最后一棒谁在接？

“散户大军涌入，黄金交易拥挤到极致！”近日，前英大证券首席经济学家李大霄罕见发声，对当前黄金白银市场发出预警。随着国际金银价格在短短一个月内飙出惊人涨幅，市场情绪已逼近疯狂边缘。

极度拥挤：散户集体“淘金”热

近期，黄金白银市场呈现单月暴涨行情，黄金突破5500美元，白银突破120美元。在这波热潮中，一个显著特征是散户投资者大规模进场。各大银行金条卖断货、金银饰品店排长队、线上交易平台活跃度激增，实物交易已达极致状态。

“这些迹象让我睡不着觉。”李大霄直言，当市场交易变得如此拥挤，当所有人都相信“只会涨不会跌”时，往往意味着风险正在积聚。

情绪拐点：当最后一个空头消失

“最危险的时候，就是当没有人相信会跌的时候。”李大霄指出，市场运行有其自身规律，任何资产价格都不可能只涨不跌。当前黄金白银市场的空头声音几乎消失殆尽，看涨情绪高度一致，这种极端情绪往往是市场即将发生逆转的前兆。

历史经验表明，当散户集体蜂拥入场、交易量暴增、市场一致唱多时，市场往往接近阶段性顶部。这次会不一样吗？

风险警示：谁将接下最后一棒？

李大霄担忧的焦点在于，普通投资者可能在这波狂热中接下“最后一棒”。与机构投资者不同，散户往往缺乏完善的风险管理策略，容易在市场转向时遭受较大损失。

值得关注的是，美联储降息预期调整、美元走势变化、地缘政治局势演变等都可能成为触发金银价格回调的因素。当前金银价格已充分反映乐观预期，任何不及预期的消息都可能引发剧烈波动。

理性声音：狂热中的冷思考

在投资界有一条铁律：当菜市场大妈都在讨论股票时，股市离调整就不远了。如今这条规律似乎正在金银市场重演。

李大霄提醒，贵金属作为避险资产，其长期配置价值毋庸置疑，但短期暴涨后的调整风险不容忽视。投资者应避免追高，理性看待市场波动，根据自身风险承受能力进行资产配置。

市场永远在贪婪与恐惧之间摇摆。当贪婪达到极致时，保持一份清醒或许是最珍贵的投资智慧。黄金盛宴仍在继续，但席终人散时，你准备好离场了吗？