伦敦分析师：本次黄金抛售在所难免 但不可持续 全球央行或借机增持

伦敦研究机构：本次金银暴跌在所难， 但是市场抛售（下跌）难以持续，长期仍看涨。

本周四周五，多重因素影响之下，引发国际贵金属价格创纪录暴跌，对此英国伦敦分析人士指出：此次市场抛售在所难免，但抛售难以持续——

据财联社、新华社1月31日报道，受获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响，国际黄金和白银价格1月30日继续大幅下跌，均创下数十年来最大单日跌幅。分析人士认为，经历近一个月来金银价格暴涨，此次市场抛售在所难免。总部位于伦敦的布里坦尼亚全球市场公司资产经纪公司分析师表示，考虑到1月份贵金属上涨的速度和幅度，此次回调并不出乎意料。英国研究机构金属聚焦公司分析师认为，近来贵金属上涨行情呈现非理性，但鉴于投资者面临持续的地缘政治风险和经济不确定性，市场抛售或难以持续。

需要注意的是，此次黄金白银的剧烈回调，在全球央行持续升温的购金潮背景下，反而提供了央行增持黄金的入场机会。

伦敦分析师表示，此次价格雪崩的核心诱因，是前期单边上涨后的获利盘集中出逃。2026年1月，黄金、白银价格累计涨幅分别超20%和50%，短期期货交易者多头头寸集中度升至历史高位。随着价格触及阶段高点，部分机构率先获利回吐，叠加技术性平仓引发的连锁反应，最终演变为“踩踏式抛售”。

伦敦布里坦尼亚全球市场公司分析师指出，连续一个月的非理性上涨导致贵金属估值与基本面背离，此次回调是市场自我修正，“在单边行情后出现调整本就在预期之中”。

摩根大通也表示，短期获利盘堆积与技术面压力叠加，暴跌虽剧烈但非趋势反转，反而为长期资金创造了低成本配置黄金的机会。

值得一提的是，与散户恐慌抛售形成鲜明反差的是，全球央行或借机加速布局黄金。作为无主权信用风险的核心资产，黄金在当前地缘政治复杂、经济不确定性加剧的背景下，成为各国优化外汇储备的核心选择，而中国香港最新推出的黄金储存计划，更将购金潮推向新高度。

据报道，香港特区政府主导的“黄金枢纽”战略已进入实质落地阶段。根据规划，未来三年内将联合上海黄金交易所、机场管理局及金融机构，建成容量超2000吨的黄金存储设施，规模相当于2025年全球投资级黄金总供给的1.6倍，创下单一地区存储规划纪录。

目前，香港机场超级金库首阶段200吨容量已启用，二期千吨级设施加速建设，同步落地人民币黄金清算与交割体系，预计2026年内启动中央清算系统试运营。这一计划并非单纯“囤金”，而是通过联动深圳构建加工、贸易、存储全产业链，搭建“人民币-黄金”兑换闭环，打造“亚洲黄金中转站”。

与此同时，为支撑战略落地，香港特区政府将推出多重配套；今年上半年提交立法建议，将贵金属纳入基金及单一家族办公室优惠税制；推动港深加工贸易合作，支持黄金基金上市并探索数字平台分销。上海黄金交易所已签署合作协议，提供实物存储服务，助力两地市场互联互通。

此外，全球各国央行购金热情更显得异常高涨。

世界黄金协会1月调研显示，95%的央行预计未来一年继续增持，创近十年新高。中国央行已连续14个月增持，2026年1月再添5吨，总储备达2306吨，占外汇储备比重升至9.51%；波兰央行批准150吨增持计划，完成后储备量将达700吨，跻身全球前十；匈牙利、巴西等国持续加仓，匈牙利储备已从3.1吨激增至110吨。

值得注意的是，德国作为全球黄金储备第二大国，近期也在考虑将储存在美国和伦敦金库的黄金运回德国。

国际货币基金组织数据显示，截至2025年10月，美国以外的全球央行黄金储备总值达3.92万亿美元，首次超过同期持有的3.88万亿美元美债。2022至2024年，全球央行连续三年购金超1000吨，2024年净买入1089.4吨创纪录，购金占全球总需求比重从2010年的1.85%飙升至2024年的23.57%，成为市场“定海神针”。

机构普遍认为，此次暴跌未动摇贵金属长期上涨的核心根基，多重关键因素持续赋能。去美元化浪潮下，黄金储备价值凸显。截至2025年末，美元在全球外汇储备中的占比跌破60%，黄金作为“全球第二大储备货币”的属性持续强化。

当前，美国联邦债务规模突破36万亿美元，年内面临10万亿美元再融资压力，贝莱德等巨头大举做空美债，主权债务风险升温，进一步推升黄金对冲需求。

美联储降息预期与地缘政治风险提供额外动力。高盛预测，2026年美联储将开启50个基点降息周期，显著降低黄金持有成本，推动私人部门配置需求回升。而俄乌冲突持续、美欧经贸摩擦升级等不确定性因素常态化，也不断提升贵金属避险溢价。

总而言之，此次暴跌是短期资金情绪化出逃，央行购金、美债危机、降息周期等核心支撑未变。黄金长期上行通道清晰，这次剧烈回调反而为全球央行和长期投资者提供了难得的入场机会。