黄金史诗级崩盘！本轮黄金“大周期”，正式落幕？

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本文作者：符亚威｜前媒体记者、现财经自媒体人

黄金，遭遇“史诗级暴跌”。

1月30日，现货黄金重挫9.61%，盘中最高跌幅达到12.85%。

这是黄金40年来单日最大跌幅！

黄金的大周期，宣告“正式落幕”了吗？

下这样的断言，恐怕为时尚早。

此次黄金暴跌，是“短线超买”叠加“突发利空”，并未改变黄金的长期逻辑。

所谓“短线超买”，是技术面因素；“突发利空”，是消息面因素；长期逻辑则是基本面因素。长期逻辑不变基本面就不变，而只有基本面，才真正决定大趋势。

短线超买方面，短期涨得太快，散户冲进来太多。

2026年1月，现货黄金月内最大涨幅超过29%，太凶猛了。要知道，2025年一整年，现货黄金的涨幅才64%多。

从技术上看，黄金这波最高价格是1月29日的5596.33美元/盎司，当日5日线是5193.42美元/盎司，20日线是4745.45美元/盎司，可以说，上涨程度严重偏离短线和中线的均线了。

而散户冲进来太多，“散户化交易”程度加深，又会加剧黄金的波动。

开年以来，央行买金的幅度并没有显著加快，而散户却在大买特买。据长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲，全球“散户投资者”是推动这波金价快涨的关键力量。

短线加快上涨，意味着场外散户的潜在买盘也在快速透支，当触发某个“临界点”，买不上去了，自然会杀跌。而散户又有所谓“羊群效应”，高位跌起来，可能会踩踏暴跌。

利空方面，美联储“鹰派”上台。

1月30日，美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什出任美联储主席。现任美联储主席鲍威尔今年5月将结束任期。

沃什在担任美联储理事期间，批评过量化宽松政策，被认为反对降息。不过近期沃什对降息的立场有所转变。

但是，市场依然认为沃什偏“鹰”。一旦美联储降息不及预期，美元有可能更强，利空黄金。

所以，黄金现在突然暴跌，算是担忧黄金未来下跌的“提前释放”，即“市场预判了市场的预判。”

单日暴跌，不用马上慌，其实在金融市场，单日暴跌有时恰恰是牛市特征。

有句俗话叫“牛市多长阴，熊市多长阳”。

牛市持续上涨后，大量资金拥有丰厚的浮盈。一旦市场出现风吹草动，这些资金“落袋为安”的意愿会非常强烈，集中抛售容易导致股价急跌。

但是，这种暴跌有时候又会形成“黄金坑”，吸引场外资金进场，为后续继续上涨蓄力。

“熊市多长阳”则是因为熊市中市场情绪悲观，任何利好消息或者迹象都可能被放大，引发短期情绪性买入，但往往难以改变基本面。单日的长阳，可能反而成为资金跑路出货的良机，此后继续下跌。

美元体系信用松动的逻辑没有改变。

近年，美国频频把美元当成对外制裁的武器，这让全世界各国持有美元资产的信心大为下降。再加上现在特朗普破坏了美联储独立性，因为美联储主席鲍威尔不愿意配合降息，当局就对鲍威尔刑事调查。过去美元信用是建立在美联储独立性基础上的，如果美联储可以为美国短期的政治利益妥协，那么全世界各国必然加速“去美元化”。

美元长期宽松的格局没有改变。

黄金以美元计价，美元越不值钱，黄金越值钱。现在美国国债突破38万亿，一年利息支出占了美国财政支出两成以上。降息对美国好处多多，可以让美国支付更少的利息，减轻财政负担。此外降息让美元贬值的同时，意味着美国欠的美债也“贬值”了。所以，特朗普肯定还要继续力推降息。

降息造成美元贬值，就可能推动黄金升值。

黄金作为“旧秩序崩塌的避险工具”的属性没变。

最近，加拿大总理卡尼讲了一段非常尖锐的话，表示二战后“基于规则的国际秩序正在消亡”，全球已进入大国零和博弈时代。“霸权国家”可以为所欲为，弱者只能承受苦难。

所谓“乱世黄金”，黄金不依赖任何国家主权信用，世界各国存在避险需求，势必持续购入黄金。

目前，特朗普已经集美国的行政、财政、货币大权于一身，可以说是前所未有的强势总统，只要特朗普继续活跃，美国对外不断出击霸凌，攫取关键资源、甚至对外领土扩张的动作就不会停下。

对于被美国“盯”上的加拿大、欧洲，当前持有美元资产的风险可以说非常大。

现在有个逻辑：各国央行如果不买黄金，能买啥？

中国正在持续减持美债。按照美国最新披露的数据，中国持有的美债达到2008年以来最低水平。如果不把资金转向购入黄金，有其他更好的选择吗？当然，也有其他外汇可以选，比如欧元、英镑，但这些外汇币种，能“硬”过黄金吗？

对于全球其他国家，也是同样的逻辑。

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