黄金白银为何突然暴跌？数十年最大跌幅背后的真相

2026年1月30日，全球贵金属市场上演“惊魂一日”，持续高烧的黄金、白银价格遭遇断崖式下跌，创下数十年未遇的剧烈波动。纽约商品交易所4月黄金期价盘中跌破每盎司4800美元关口，最终收跌11.39%报4745.10美元，这一跌幅创下自上世纪80年代以来的单日纪录；3月白银期价更惨烈，单日暴跌31.37%收于78.531美元，刷新史上最大单日跌幅纪录，一周内的涨幅被悉数抹去。

这场“闪崩”并非偶然，多重因素交织引发市场踩踏。最关键的导火索是美国总统特朗普当日提名美联储前理事凯文·沃什出任下任美联储主席。现年55岁的沃什素有“鹰派”之称，曾在2010年反对量化宽松政策，尽管近期表态支持降息，但市场普遍预期其政策不会过于激进，这一预期推动美元指数上涨0.73%至96.989，直接削弱了以美元计价的贵金属吸引力。叠加此前金银价格持续疯涨——伦敦金一度逼近5600美元，白银突破120美元，大量投资者选择高位获利了结，短期期货交易者集中平仓进一步放大了跌幅。

回顾本轮行情，贵金属此前的上涨堪称疯狂。2026年以来，黄金年内涨幅一度突破7%，白银更是因被列入美国关键矿产清单，年内最高涨幅超200%，国内白银现货价格一度涨至22918元/千克。这波涨势背后，是全球流动性宽松、美元贬值、地缘政治风险等多重因素的共同推动，各国央行和私人机构纷纷增持金银以对冲风险。但英国研究机构指出，部分上涨已呈现非理性特征，此次回调或为市场回归理性的必然。

国内市场也同步承压，黄金T+D价格下跌9.47%至1070元/克，白银T+D暴跌19%报23420元/千克。金店价格应声下调，周大生黄金价格单日跌幅达15.43%，老凤祥、周生生等品牌跌幅均超10%，银行投资金条价格也普遍回落3%左右。不过与国际市场相比，国内跌幅相对温和，显示出实物需求的支撑作用。

对于后续走势，市场分歧明显。看空者认为，沃什若上任可能推动“降息与缩表并行”，将持续压制贵金属价格；看多者则强调，全球地缘政治风险未消，经济不确定性仍存，贵金属的避险属性仍具吸引力，此次大跌或只是长期上升趋势中的中期调整。普通投资者需警惕波动风险，切勿盲目抄底或追高。

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