马光远破防：黄金涨到“算命阶段”！1万美元不是梦？

“现在分析黄金，基本等于算命！”一向观点鲜明的经济学家马光远，近日罕见地对黄金行情发出“看不懂”的感叹。在黄金价格连创历史新高的狂潮中，这位见惯市场风云的学者坦言：这次真的不一样。

“去美元化、地缘冲突、降息周期……”马光远犀利指出，当前市场上每位投资者——无论是机构专家还是普通散户——都能熟练背诵黄金上涨的“标准答案”。更吊诡的是，即便金价飙升至每盎司1万美元，这套说辞依然完美适用。

“当同一个逻辑能解释任何价位时，它已经失去了分析价值。”马光远警示，这标志着黄金市场已进入“叙事驱动”的狂热阶段——故事越讲越动人，价格越涨越合理，但真实的支撑究竟还剩多少？

“机构在算命，专家在算命，散户也在算命。”马光远生动描绘当前市场生态：技术分析、基本面研判在情绪洪流前集体失效。黄金交易员盯着的不再是经济数据，而是地缘新闻的即时弹窗；投资者讨论的不是供需平衡，而是“央行还要买多少”的传闻。

这种集体性预测失能背后，是市场共识的极端化——看空声音几乎绝迹。“当最后一个怀疑者消失，剩下的只有狂欢。”马光远提醒，历史无数次证明，这种时刻往往最危险。

“没人敢看空，本身就是最大的看空理由。”马光远点出当前市场最诡异的矛盾：尽管所有人都承认金价已处历史高位，但唱空报告几乎从主流机构消失。这种“一致性乐观”恰似暴风雨前的宁静——市场在等待第一张倒下的骨牌。

值得警惕的是，本轮黄金牛市呈现出罕见的“脱离实际利率”特征。传统金价模型已然失效，央行购金、散户追涨、ETF流入等多重力量交织，创造出自我强化的资金闭环。而这个循环一旦逆转，调整可能剧烈而突然。

马光远虽直言“看不懂”，却给出了更深刻的启示：当市场进入“算命阶段”，真正重要的不是预测明天涨跌，而是认清自己处在周期的哪个位置。

对于普通投资者，这或许是比“追不追涨”更迫切的思考：

——你的持仓是否已超出风险承受能力？

——你的“黄金故事”是独立思考，还是重复他人？

——如果风向突变，你的退出策略是什么？

黄金的璀璨光芒从不拒绝任何人，但历史反复证明：当街头巷尾皆谈黄金时，智者开始检查自己的安全带。 这场盛宴终有席散之时，你是那个提前留意出口的人，还是坚信“这次不一样”的最后一棒！