湖南黄金连续涨停背后：6000亿金矿注入，黄金产业格局生变

金价破5000美元之际，湖南黄金凭借资产重组与业绩预增双重利好，开启连续涨停模式。一家区域性矿企如何借力资本与资源，实现向全国性黄金龙头的关键一跃？

国际金价持续攀升，突破5000美元关口，黄金板块成为资本市场最亮眼的明星。1月26日，湖南黄金复牌后强势涨停，次日再次“一字”封板。这家曾经自产金规模不断下滑的区域性矿企，正通过一次关键性的资产重组，开启向黄金全产业链龙头企业的转型之路。

01 业绩资产双驱动，资本市场热烈回应

湖南黄金的强势表现源于基本面的实质性改善。1月25日，公司同时发布2025年业绩预增公告和资产重组预案，形成“业绩+资产”双重利好。

业绩方面，湖南黄金预计2025年实现净利润12.7亿元至16.1亿元，同比增长50%至90%，创下自2007年上市以来的最高利润水平。这一增长主要得益于金、锑、钨等核心产品价格的大幅上涨。

资产重组更是本次市场的关注焦点。湖南黄金计划通过发行股份方式，收购控股股东湖南黄金集团旗下的黄金天岳和中南冶炼100%股权。这两家标的公司总资产合计超过27亿元，2025年合计净利润约1.9亿元。

资本市场对此反应热烈。复牌后连续涨停的走势，反映出投资者对湖南黄金资源整合前景的认可。

02 拿下独家采矿权，破解资源焦虑

本次重组的核心价值在于解决湖南黄金长期以来的“资源焦虑”。

重组前，湖南黄金的自产金比例极低。2025年上半年，公司共生产黄金37.34吨，其中自产黄金仅1.72吨，占比不足5%。这导致公司黄金产品的毛利率长期偏低，2025年上半年仅为2.43%。

通过收购黄金天岳，湖南黄金将获得平江县万古金矿的独家开采运营权。这一金矿的实际探明储量约100吨，预计年产量增加约4吨，将使湖南黄金的黄金储量增长72.54%，年产金能力提升50%以上。

“万古金矿一开始的设定就是一个矿山一个开发主体，天岳矿业是万古金矿唯一的开发主体。”湖南黄金证券部相关负责人表示。这一独家采矿权的获得，将彻底改变湖南黄金资源储备薄弱的局面。

03 打通全产业链，构建协同效应

本次重组不仅是资源扩充，更是产业链的深度整合。

标的公司中的中南冶炼，是一家专业处理高砷高硫金精矿的冶炼企业。收购完成后，湖南黄金将形成“金矿开采-专业冶炼-标准金生产”的全产业链闭环。

此前，湖南黄金通过收购中南冶炼生产的非标金并精炼加工提纯，生产出可在上海黄金交易所交割的标准金锭。重组后，这一关联交易将内部化，有助于降低中间成本，提升整体盈利能力。

中南冶炼2025年表现亮眼，营收27.96亿元，净利润1.24亿元，增幅超过81%。其专业化的冶炼能力与黄金天岳的矿山资源形成良好协同。

04 金价飙涨与政策利好，营造行业风口

湖南黄金的转型突围，恰逢黄金行业的高景气周期。

2025年，国际金价涨幅接近70%，创下自1979年以来的年度最大涨幅。进入2026年，金价突破5000美元后继续攀升，高盛已将年底金价预测上调至5400美元。

政策面同样带来利好。2025年11月实施的黄金税收新政规定，通过上海黄金交易所等“场内”交易标准黄金免征增值税。这使湖南黄金等规范经营的企业获得显著竞争优势。

“湖南黄金作为我省最大黄金生产商，其销售黄金以‘通过交易所向银行、机构供应标准金’为主要渠道，能充分享受场内交易的税收优惠。”业内人士分析。政策引导下，黄金行业正朝着更加规范的方向发展。

05 锑业务的独特价值，被忽视的利润增长点

除了黄金主业，湖南黄金的锑业务构成其差异化竞争优势。

尽管锑产品营收规模远不及黄金，但毛利率普遍超过50%，成为公司重要的利润来源。2025年上半年，公司锑产品毛利润达6.62亿元，与黄金产品基本相当。

锑作为重要的战略金属，在阻燃剂、军工、新能源等领域有广泛应用。湖南黄金凭借金锑钨共生的资源特点，成为国内重要的锑生产商。

这一独特业务结构使湖南黄金在黄金股中独具特色，为其提供了多元化的盈利点。

湖南黄金的转型是中国黄金产业格局变化的一个缩影。随着黄金资源日益稀缺，资源整合与全产业链协同已成为矿企发展的关键命题。

纵观全球黄金产业，大型矿业公司纷纷通过并购整合提升资源储备和市场份额。湖南黄金此次资产重组，正是这一趋势的体现。

未来，随着万古金矿资源的逐步开发以及全产业链协同效应的释放，湖南黄金有望在全国黄金行业格局中占据更重要的位置。