巴菲特为何看不上黄金？

巴菲特对黄金的否定，核心从不是否定其稀缺性，而是黄金无法创造任何价值——它只是一块冰冷的金属，既不会生息、不会盈利，也不能推动社会发展，买下它唯一的盈利希望，就是有人愿意以更高价格接盘，这在巴菲特的价值投资体系里，从来都不算投资，只是纯粹的投机。

市场总把“稀缺性”“不可再生”等同于“价值铁律”，喊着“稀缺就永远值钱、永远涨”，可现实早已戳破这个伪逻辑。曾被奉为绝版稀缺珍品的邮票，因失去实际使用需求，即便存世量极少，最终也落得有价无市，囤藏者守着一堆稀缺品却换不来真金白银；前些年被鼓吹“稀缺刚需、只涨不跌”的房子，一旦脱离真实居住需求，投机炒作的稀缺泡沫破裂后便是持续下跌，无数人砸锅卖铁上车，至今解套无期；还有被营销包装成“永恒稀缺”的钻石，本质只是储量被人为控制的矿石，既没成为货币，也难逃价格波动，跟风囤藏者同样难逃套牢结局。

黄金与邮票、房子、钻石的逻辑如出一辙，它们的稀缺只是“存量少”的物理属性，却缺乏支撑其价值的持续真实需求：黄金工业用途占比极低，钻石的实用价值寥寥，房子脱离居住后只剩空壳。这类靠稀缺性堆砌的价值，全靠市场共识和资本炒作撑着，既不能创造社会价值，也无稳定的现金流支撑，一旦共识消失、炒作退潮，便会回归商品本质，涨跌全由真实供求决定，何来“永远保值、永远涨”的说法？

在巴菲特眼中，真正的稀缺，从不是“东西少”，而是持续创造价值的能力少。那些能稳定盈利、持续创新、为社会创造价值的优质企业，它们的稀缺性扎根在生产力和创造力里，能靠自身发展实现复利增长，这才是真正的价值锚点。而黄金这类只靠稀缺性、无任何价值创造能力的资产，终究只是巴菲特口中“不会下蛋的鹅”，永远入不了价值投资的法眼。