黄金一周：从5594美元暴跌至4883美元，经历43年最剧烈波动

黄金市场刚刚经历了自1983年以来最为动荡的一周。现货金价在疯狂冲高后急速回调，短短数日内演绎了一场从“狂欢”到“惊魂”的极端行情。

本周黄金价格呈现典型的“过山车”行情。COMEX黄金期价全周上涨8.30%，最高触及4983.10美元/盎司。周三（1月29日），金价一举突破5500美元大关，攀升至5594.82美元/盎司的历史峰值。

然而涨势在周四出现裂痕，当日金价回落近6%，最低探至5109.62美元。真正的暴跌发生在周五（1月30日）：现货黄金单日重挫9.5%，收报4883.62美元/盎司；期货市场更为严峻，2月合约暴跌11.4%，收于4745.1美元/盎司，创下43年来最大单日跌幅。

市场情绪在一周内经历“冰火两重天”，生动诠释了“极端情绪往往预示转折”的市场规律。

价格上涨期间，市场热议“历史性机遇”，看涨情绪高涨；价格掉头向下后，氛围骤然逆转，恐慌情绪蔓延。

实体市场反应极具戏剧性：金价突破5600美元时，北京、上海等地金店排起长队，部分投资者甚至抵押资产追加投资；而周五价格大跌后，尽管金价更“便宜”，顾客却普遍持币观望，多家门店全天近乎零成交。

机构观点也随之反转：周初多家机构上调金价预期，甚至抛出“黄金十年”论；暴跌后瑞银、渣打等迅速转向，提示追高风险、建议观望。媒体焦点也从“黄金牛市”骤转为“泡沫破裂”，进一步放大市场恐慌。

道富投资管理公司全球黄金策略主管Aakash Doshi指出，此前市场主流策略为“做空美元、做多黄金”，而消息面变化彻底逆转了这一预期，引发机构集体抛售黄金头寸。

尽管金价大幅回调，资金仍借道ETF持续布局：全球最大黄金ETF“SPDR Gold Trust”持仓量已升至近四年高位，显示部分投资者视下跌为入场机会。

根据2025年《全球黄金需求趋势报告》，全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。其中投资需求成为主导，黄金ETF全年净增持801吨，为历史第二高年度增量。相比之下，金饰需求下降18%，反映投资需求已超越消费需求，成为金价核心驱动力。

对于后市，分析师观点出现分歧：

瑞银贵金属策略师Joni Teves认为，尽管中长期看好黄金，但短期涨幅过大，调整风险上升，建议观望。

MKS PAMP SA金属策略主管希尔斯预计，金价可能回调至4600美元左右，以此为后续健康上涨奠定基础。

地缘政治仍是重要变量：美伊关系、俄乌冲突等局势变化可能继续为金价提供支撑。

渣打银行全球大宗商品研究主管库珀表示：“市场回调在所难免，催化剂可能来自美联储信号及宏观经济变化。”

剧烈波动揭示出，黄金已不仅是传统避险资产，更是全球资本流动的“温度计”。未来金价将受多重因素牵引：美联储政策、地缘政治、美元汇率及全球货币政策协调等。

瑞银Joni Teves提醒投资者：“有时承认‘错过的喜悦’是对身心有益的，至少在短期内是如此。”当市场从狂热回归冷静，投资者更应理性审视黄金在资产配置中的定位与价值。

历史不断重演，市场总在贪婪与恐惧间摆动。而这轮黄金的极端行情，再次让投资者深刻体会到：在波动中保持清醒，或许比追逐波动更为重要。