2月1日美股指数估值（黄金白银大跌，原因为何？）

螺丝钉做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周会定期更新。

1. 本周全球股票市场略微上涨，波动不大。

美股微涨微跌。

全球非美股市场指数略微上涨。

这周港股市场比较强势。

恒生指数上涨2.3%，领涨全球。

不过，全球股票市场的涨幅主要出现在周一到周四。

周五的时候，全球股票、商品市场都出现了较大波动。

周五晚间，全球股票指数下跌0.87%。

商品市场出现巨大波动。

伦敦金价格下跌9.25%。

伦敦银价格下跌26%，盘中一度下跌35%，创下最近二三十年最大单日跌幅。

2. 白银出现巨大波动，主要是两方面原因。

一是之前短期大涨后，估值偏高。

一般资产都是越上涨，估值越高，投资者追涨买入越多，上杠杆的投资者也越多。

短期大量资金流入，让黄金、白银的估值，前段时间创下最近30年的最高点。

“贵上极则反贱，贱下极则反贵”。

不管是股票还是商品，在估值偏高的时候，波动也会变大。

另一个原因是周五的时候，特朗普提名美联储继任人选，其过往言论偏“鹰派”。

市场担心，这会让美联储降息节奏放缓，或者美联储缩表，导致全球流动性收紧。

其中短期大涨、估值偏高是主要原因。

3. 最近两年，全球市场，出现了一波“中小资产狂欢”。

• A股中小盘股领涨。

• 全球小国家股市很多也大幅上涨。例如韩股、日股、巴西、西班牙等等。

• 黄金等上涨上涨。比黄金规模小的白银，上涨更多。

主要原因，是2024年9月以来，美联储开启降息周期。

美元汇率、利率下降，流动资金从美元流出。

这会带来全球流动性充裕。

货币流动性充裕，就好比涨潮，不同资产都会受益，带来资产估值提高。

其中，小资产稍有资金流入，涨幅也会比较巨大。

同样的，也是流动性充裕推动。

4. 但也如巴菲特所说的，当潮水退去后，才知道谁在裸泳。

降息周期，容易看到流动性充裕，带来高估止盈的机会。

到了加息周期，则反过来，容易看到流动性收紧，带来资产估值下降、低估买入的机会。

例如2021-2022年美联储大幅加息，A股港股大跌回到5点几星，黄金也跌到4点几星。

短期里目前还只是消息面，引发市场短期的担心。

市场恐慌情绪缓解后，一些资产也会出现反弹。

但如果资产到了高估，还是要谨慎，不要追涨买入、不要上杠杆投资。

螺丝钉也会密切关注，后面出现流动性变化的时候，也会分析的。

5. 螺丝钉也做了一个全球股票市场的星级走势图。

在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。

2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；之后2-4季度，全球股票市场连续反弹。截止到2026年1月，全球股票指数星级在2.8星上下。目前也不太便宜了。

对全球市场来说，也是4-5星估值相对较低；3点几星正常；1-2星偏高一些。

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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：不熟悉估值表如何使用的朋友可以看《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。