黄金股主题ETF领涨 有色相关ETF成“吸金”主力

上周（1月26日至1月30日），A股高位震荡。黄金股、油气相关ETF涨幅居前，多只黄金股和油气相关ETF涨幅超7%。

在资金流向方面，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，1月26日至1月30日，全市场ETF资金净流出额近3000亿元。黄金、有色相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。

从成交额来看，上周跟踪沪深300、中证A500、中证500、中证1000等指数的ETF成交活跃，周度成交额居前。

黄金股相关ETF涨幅居前

1月26日至1月30日，A股高位震荡，全市场541只ETF实现正收益，正收益占比超35%。A股ETF中，黄金股、油气相关ETF涨幅居前。黄金股票ETF、黄金股ETF工银、油气ETF汇添富、油气ETF博时等多只黄金股和油气相关ETF涨幅超7%。跨境ETF领涨全市场，巴西ETF周涨幅最高，上周涨幅为22.5%，中韩半导体ETF、巴西ETF易方达涨幅也超10%。

从换手率来看，两只巴西ETF周换手率最高，换手率均超过1200%；两只标普油气ETF换手率超600%，科创债ETF华安、科创债ETF南方换手率均超400%。

将时间拉长来看，从今年初至1月30日，ETF涨幅居前的也是黄金股相关ETF，其中，黄金股票ETF今年以来涨幅已超40%，黄金股ETF工银、黄金股ETF等多只黄金股相关ETF今年以来涨幅超30%，涨幅居前的黄金股票相关ETF今年以来也获较多资金净流入。其中，黄金股ETF今年以来获超32亿元资金净流入，黄金股ETF今年以来获超56亿元资金净流入。

此外，两只巴西ETF、中韩半导体ETF今年以来涨幅也位居前列。

有色相关ETF成“吸金”主力

整体来看，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，1月26日至1月30日，全市场ETF资金净流出额为2984.22亿元。

具体来看，在资金净流入方面，上周，黄金、有色相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。在一周净流入额前十的ETF中，黄金ETF资金净流入额最高，净流入额为85.03亿元；有色金属ETF基金、有色金属ETF净流入额均超50亿元；黄金ETF国泰净流入额也超过40亿元。此外，在一周净流入额居前的ETF中，还出现了2只化工相关ETF以及1只卫星ETF。

从成交额来看，上周，跟踪沪深300、中证A500、中证500、中证1000等指数的ETF周度成交额居前。其中，跟踪沪深300指数的ETF周度成交额突破3000亿元，跟踪中证A500指数的ETF周度成交额突破2200亿元。

在资金净流出方面，宽基ETF继续大幅净流出。上周，跟踪沪深300指数的ETF净流出额居前，其中沪深300ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞资金净流出额均超700亿元，沪深300ETF华夏资金净流出额超500亿元。在净流出额前十的ETF中，还有一只上证50ETF、一只中证500ETF以及3只中证1000ETF。

投资需淡化博弈色彩

博时基金首席市场策略分析师陈奥表示，当前市场确需警惕短期降温风险，核心矛盾在于估值快速拉升后与盈利修复节奏的脱节。本轮行情依赖情绪和流动性驱动，但实体经济数据仅呈弱复苏态势，若后续企业盈利未能及时跟上，高估值板块可能面临回调压力。

当前配置应兼顾攻守平衡：一方面，坚守“诗和远方”主线，聚焦高技术制造、信息技术等资本开支高增领域，这些行业虽估值偏高，但增长逻辑较坚实；另一方面，配置低估值红利资产作为防御，应对可能出现的风格轮动。

陈奥建议，投资者应保持理性，避免盲目追高，尤其需关注美国AI产业下半年业绩验证对全球科技板块的传导风险。建议通过纪律性止盈控制仓位，坚持定投缓冲波动，并重视红利资产的防御价值，以应对潜在波动。

广发基金表示，接下来的投资需淡化博弈色彩，聚焦景气趋势或是当前最简单有效的应对方式。可关注“外需顺周期+AI产业链”。其中，外需扩圈、AI缩圈，重点关注全球需求支撑的顺周期资源品，以及AI和出海交叉的紧缺方向，并且资源品或优于AI，近期一些事件进一步强化了资源品的投资价值。

在地缘政治博弈加剧的背景下，稀有金属的资源属性被提升到了国家战略安全的高度。近期，区域冲突事件频发，或将促使主要经济体加强对铜、钨、稀土等关键战略金属的储备与供应链重塑。