增速强劲！A股游戏大厂，“黄金十年”在井喷

中国游戏大厂，年终总结很“好看”。

近期，多家头部A股游戏公司先后披露业绩预告。

A股游戏王世纪华通在2025年再度创下公司业绩历史新高，归母净利同比增长预估区间为3.57倍至4.75倍。

值得注意的是，这是该公司自2023年开始，已实现收入连续12个季度环比增长、归母净利润连续两年同比增长翻倍以上，收入和净利润均创公司历史新高。

另一A股游戏龙头完美世界的2025年业绩预告，显示全年预计实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈。

吉比特也在上个月发布了业绩预增的公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润16.9亿元到18.6亿元，与上年同期相比，将增加7.45亿元到9.15亿元

不过，也不是一片欢声笑语。

汤姆猫此前也披露2025年年报预告，其全年归母净亏损预计11亿元至14亿元，亏损扩大。

而电魂网络亦披露了亏损预告，这也是该公司上市后首次出现年度亏损。

截至1月30日发布的A股游戏业绩预告中，要数世纪华通的业绩最为亮眼。

在过去的2025年，世纪华通收入、利润、现金流均实现同比大幅增长。

事实上，世纪华通是全球范围内近3年来成长最快的游戏公司之一，尤其在手游这个最大的领域里，出现了多个爆款游戏。

世纪华通是海外唯一在两大游戏赛道都有头部产品的游戏公司。

在SLG赛道方面，现象级爆款产品《Whiteout Survival》上线三年后仍表现强劲，在中国手游出海榜（收入）位居第一。

爆款新品《Kingshot》创造了SLG产品快速增长的奇迹，在中国手游出海榜位居（收入）第三。

凭借上述两款产品，公司成为2025年全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司。

同时，世纪华通在全球收入最长青品类的休闲游戏赛道初露锋芒：

二合产品《Tasty Travels：Merge Games》进入休闲二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。

该公司研发的《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长。

中国A股游戏公司，为何显示出冰火两重天？

2026年的中国游戏大厂们，会如何？

对此，华夏时报记者于玉金和书乐进行了一番交流，本猴以为：

A股游戏公司属于中国游戏产业的中腰部，而其中世纪华通最为典型。

其游戏A股市值第一，依靠的是《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个全球现象级爆款。

至少2个超级爆款是世纪华通能够和腾讯、网易、米哈游站在顶流的关键性因素。

其他A股游戏公司，也各自在垂直细分领域进行深度挖掘。

至于汤姆猫的亏损，在于这其实就不是一家游戏公司，而是“玩具公司”。

汤姆猫目前面临的核心问题在于，尽管IP影响力广泛，但消费场景的转化能力不足。

无论是在婴幼儿智能陪伴还是游戏、AIGC等领域，汤姆猫均未能有效开拓具有吸引力的消费场景，也未能充分展示其技术实力。

因此，消费者对汤姆猫的认知，仍停留在过去那个“变声玩具”的形象。

总体来说，中国游戏大厂当前的发力点主要集中在两个方面：

一是对常青游戏IP的持续运营，通过不断的内容更新与版本迭代确保用户黏性。

二是持续推动技术迭代。游戏产业本质上是技术密集型的创意行业。

如今大厂纷纷加大对AI的投入，并非偏离游戏主业，而正是为了赋能游戏未来发展，探索以技术创新驱动游戏“新质生产力”的提升。

展望2026年，游戏产业预计将比2025年更具增长动能。

行业的“黄金十年”已经从2025年开启。

这一趋势的背后，源于精品化战略在中小厂商中从口号走向落实，同时头部大厂也逐步完成了长期的内容与技术积淀。

2024年《黑神话：悟空》的出现成为重要催化剂，倒逼整个国产游戏行业全面冲刺精品化，寻求更广阔的市场增量。

加之行业已积累起扎实的技术基础与开发能力，多方因素共同推动国产游戏呈现出井喷式的爆发态势。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人