黄金跳水，大妈冲锋！这次是抄底还是“接盘”？

文｜潘登峰

上周五（1月30日），黄金白银相继暴跌。现货黄金单日暴跌超9%，创下近40年以来最大跌幅；白银更惨烈，跌幅高达26%，失守90美元关口。今日黄金白银继续走低，截至发稿时，黄金跌2.84%，报价4726美元/盎司，白银跌2.32%，报价82.69美元。

黄金白银跌惨了，金价曲线像坐了趟过山车，让不少投资者心跳加速。而与此同时，一个神秘现象悄然浮现——中国大妈们又开始在金店前排起了长队。北京菜百商场尚未营业的清晨，凛冽寒风中已蜿蜒出近百人的长龙——有人裹着羽绒服反复查看手机金价走势图，有中年夫妇抱着祖传金饰低声计算收益，队伍末端甚至出现了专业黄金大妈标配的小马扎和保温杯。

难不成是来抄底了？但有经验的市场老手看到这场景，往往会倒吸一口冷气：“坏了，大妈来了，市场要变天了！”

为什么“大妈买金”会成为市场反向指标？这背后藏着怎样的投资心理学和市场逻辑？且听我慢慢道来。

历史总是惊人地相似

让我们把时钟拨回2013年。那年春天，国际金价在短时间内暴跌超过15%，华尔街的分析师们纷纷哀嚎，机构投资者争相抛售。然而在中国的金店里，却是另一番景象：大妈们成群结队，豪掷千金，横扫黄金柜台，甚至出现了“金条断货”的奇观。据估计，短短十天内，中国大妈们买走了300吨黄金，价值约1000亿元人民币。

这场面何其壮观！但然后呢？金价在短暂反弹后继续下跌，大妈们抄底抄在了半山腰，被套了好几年。

快进到2020年口罩期间，金价飙升，大妈们又坐不住了，结果金价在2020年8月见顶后开始调整。而今天，历史似乎又在重演。

从行为金融学的角度来看，大妈购金潮其实是典型的“羊群效应”和“情绪化投资”。

首先，大妈们获取信息的方式往往是滞后的。当金价上涨或下跌成为街头巷尾的谈资时，通常已经是趋势的中后期。等大妈们反应过来要行动，专业投资者可能已经在悄悄离场了。

其次，大妈买金往往带着非理性的情感因素。黄金在中国文化中象征着财富和安全感，这种文化心理使得黄金投资超越了单纯的经济考量，变成了情感寄托。当市场恐慌时，手握实物的黄金能给人们带来心理安慰——哪怕它正在贬值。

再者，大妈们的投资决策常常缺乏风险对冲意识。专业投资者在买黄金时，可能会同时做空相关资产或使用衍生品对冲风险；而普通投资者往往是全仓杀入，一旦市场转向，便毫无退路。

华尔街有句名言：“当擦鞋童都在谈论股票时，就该卖出。”中国版则是：“当大妈开始买黄金时，市场就要转向了。”这其实反映了一个市场真理：当某种投资变得过于流行，以至于连最不关注市场的人都参与进来时，通常意味着最后一批买家已经入场，后续缺乏新的资金推动，市场自然难以为继。

从市场结构来看，黄金市场的主力是各国央行、机构投资者和对冲基金。他们的交易基于复杂的经济数据、地缘政治分析和量化模型。而普通投资者的集体行动虽然能短期内影响价格，但难以改变由宏观经济决定的长期趋势。

当大量散户涌入时，反而给机构投资者提供了绝佳的退出机会——有人接盘了！这时候，聪明的资金就会悄悄离场，留下大妈们在山顶站岗。

面对当前金价调整，不同投资者应有不同策略：

如果你是

长期投资者

：不妨将当前下跌视为定投机会。黄金作为资产配置的一部分，通常占总资产的5%-10%为宜。不要试图“抄底”，而是分批买入，平摊成本。

如果你是

短线交易者

：现在可能需要更多耐心。等待市场情绪稳定，技术指标出现明确信号后再考虑入场。切记设置止损，不要与市场趋势对抗。

如果你是大妈（或大叔）们：首先值得肯定的是投资意识！但建议：第一，不要用急用的钱投资；第二，别把所有鸡蛋放在一个篮子里；第三，购买前先问问自己，如果金价再跌20%，你还能睡得好觉吗？

给所有人的建议：

与其盲目跟随市场热点，不如花时间学习基本的投资知识。了解影响金价的主要因素：美元走势、实际利率、通胀预期、地缘政治风险等。这些比跟着感觉走靠谱得多。

市场就像个调皮的孩子，总爱跟大多数人开玩笑。当所有人都看涨时，它偏要跌；当所有人恐慌时，它悄悄酝酿反弹。大妈买金潮正是这种市场反人性特征的生动体现。

其实，大妈们不该被嘲笑——她们代表的是每一个在市场情绪中挣扎的普通投资者。区别在于，有些人从错误中学习，有些人则重复错误。

黄金市场不会因为谁入场而改变其根本规律，但人的投资决策却可以因自我认知的提升而改变。或许，当下次看到大妈抢购黄金的新闻时，我们不该简单嘲笑，而应反思：我是否也在犯同样的错误？我是否也被市场情绪左右？

黄金可能会暂时失色，但理性的投资光芒永不褪色。在这个波动市场中，最终能保护我们财富的，不是哪一块金子，而是独立思考的头脑和经得起考验的投资原则。

至于现在该买还是该卖？

我还是重申我的观点：黄金的对冲价值值得认可，但需立足长期、理性配置，而非在高位行情中跟风投机。黄金作为投资工具，并不适合大多数普通人，当前价位追高更是危险的投机行为。

记住，市场永远不缺机会，缺的是耐心和理性。而这两样东西，可比黄金珍贵多了。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

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