黄金白银单日暴跌超10%，背后原因是什么？

黄金白银单日暴跌超10%的直接原因是美联储主席提名引发的政策预期突变，加上前期涨幅过大和杠杆资金踩踏。2026年1月31日凌晨，全球贵金属市场经历历史性震荡，现货黄金盘中最大跌幅超12%，为1980年代以来最剧烈回调，现货白银一度暴跌36%，创历史单日跌幅纪录。

国内市场同步沦陷，金饰价格单日回落超百元。

暴跌的导火索是政策预期的突然反转。1月30日，美国总统特朗普提名前美联储理事

凯文·沃什

为下任美联储主席。市场普遍将沃什视为“鹰派”代表，其政策主张倾向于“激进缩表+有限降息”，这直接打破了此前市场对美联储快速降息的乐观幻想。

更关键的是，沃什的提名被解读为美联储“独立性”可能得到维护的信号，缓解了市场对货币贬值的担忧，导致

美元指数反弹约0.74%

。黄金白银以美元计价，美元走强自然让它们的吸引力大打折扣。

正如分析师所说，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，这挑战了支撑金银上涨的“货币贬值交易”逻辑。

政策突变只是点燃了导火索，市场内部积累的风险才是暴跌的放大器。暴跌前，贵金属已处于极端超买状态：2026年开年不到一个月，

黄金单月涨幅超20%

，

白银暴涨54%

，远超基本面支撑范围。这种非理性上涨积累了丰厚的获利盘，一旦风吹草动，投机资金便急于兑现。

杠杆交易泛滥

：市场中高杠杆炒作现象普遍，白银因投机属性更强，杠杆资金占比高达70%。价格下跌触发大量强制平仓，形成“下跌→平仓→更下跌”的恶性循环。

交易所风控加码

：芝加哥商品交易所（CME）在一个月内四次上调白银期货保证金，累计涨幅达

28.6%

，直接导致多头因无法补足资金而被强平。

程序化交易推波助澜

：量化CTA策略等程序化交易在波动率暴增时自动触发减仓指令，集体卖出行为进一步放大跌幅，形成负向螺旋。

尽管短期暴跌惨烈，但支撑贵金属长期走牛的核心逻辑并未动摇。首先，

全球央行购金潮仍在持续

，为金价提供了坚实的底部支撑。中国央行已连续14个月增持黄金，2026年1月单月再增持15吨，全球超九成央行计划继续增加黄金储备。其次，供需基本面依然紧张。

黄金矿产年增速仅1%，而投资与央行需求旺盛；白银则面临光伏、电子等工业需求的刚性增长，中长期供需紧平衡态势显著。机构普遍认为，此次调整更多是市场情绪的集中释放，而非基本面逆转。

这场史诗级暴跌是短期政策恐慌与投机泡沫破裂的共振结果，但贵金属的长期价值锚并未消失。