黄金跌了，白银跌得更狠，铜油股票跟着崩

这事不是因为打仗停了，也不是因为谁卖货太多，就是1月30号晚上特朗普突然说要提名叫凯文·沃什的人进美联储。这人以前说过QE是毒药，说联储不该管就业、只该盯物价。市场本来还在赌今年至少降息两次，金价都冲到4639了，结果提名一出，大家全懵了。

第二天起，黄金一天跌11%，白银直接掉了三成。沪铜、国际铜、原油主力合约全跌停，不是没人买，是程序化交易自动平仓，保证金不够就被强平。白银期货多单创了新高，ETF一个月买了210吨银子，全是散户和基金追着买的。结果风向一转，手里的单子全变成拖油瓶。

COMEX白银库存比去年少了七成，LBMA仓库里只剩233吨能交割的银，本来够用一个月出头。低库存平时是利好，可一旦跌起来，反而让期货贴水更狠，移仓成本更高，越跌越没人敢接。铜和油也一样，不是需求没了，是大家突然不认“通胀对冲”这套逻辑了，先砍掉最贵最挤的头寸再说。

金银比从45.5跳到快60，说明黄金比白银扛跌。但这也只是相对好点，不是真稳了。上海期交所没立刻提保证金，COMEX也没加，算好消息。但如果2月非农数据爆表，或者CPI再冲高，联储真按沃什那套来，黄金可能真要摸到4400。美伊那边又没新动静，之前涨的油价里那部分“怕打仗”的钱，现在全吐出来了。

这轮跌，跟基本面关系不大。光伏还在装，AI芯片还在造，铜矿也没多挖出几吨。就是大家集体调方向，动作太齐，踩踏就重。白银最惨，金融属性强、杠杆高、仓位满，成了第一个被清算的。黄金也一样，涨多了，故事讲太满，一个提名就能掀桌。

不是谁错了，是市场换了个算账方式。原来按“美元弱+通胀热”算，现在改按“联储硬+信用紧”算。账本一换，旧数字全作废。

跌得快，是因为堆得高。

涨得疯，是因为信得真。

谁先醒过来，谁少亏一点。