金价狂跌108元/克，谁在哭？老百姓浮亏，有人亏到现金流断了

这两天走在街上，不管是菜市场的大妈唠嗑，还是公司茶水间的同事闲聊，绕不开的只有一个话题：黄金跌惨了。刷朋友圈更是离谱，有人晒出刚买的金镯子，配文“高位接盘，血亏几千”，有人发排队买金条的视频，说着“抄底了抄底了”，还有人翻出自己几年前的购金小票，庆幸“幸亏卖得早”。

国内金价一口气跌到每克1094元，单日暴跌108元，白银和其他贵金属也跟着集体跳水，这波猝不及防的下跌，让不少人直呼“心脏受不了”。毕竟谁也没想到，这两年一路“狂飙”的黄金，能跌得这么狠——2025年黄金涨65%、白银直接飙涨150%，今年黄金涨19%、白银涨45%，最高时累计涨幅超60%，大家刚习惯了金价“天天新高”的节奏，冷不丁就挨了一记闷棍。

一时间，全网都是买金人的“哀嚎”，仿佛大家都成了金价下跌的受害者。但我跑了家门口的金店，和做黄金生意的朋友聊了大半天，心里却有了一个清晰的答案：普通老百姓嘴里的“亏惨了”，大多只是情绪上的焦虑，账面浮亏而已；真正被这波金价下跌砸中、实打实扛不住损失的，是那些在高位大量囤货、库存压满仓的金店老板，尤其是中小私人金店的经营者。 他们才是这波金价暴跌里，最容易被忽略的隐形受害者。

先把金价下跌的来龙去脉掰扯清楚，其实这波跳水根本不是“突发意外”，而是市场逻辑逆转后的必然结果，早有苗头。过去两年黄金白银之所以能一路走牛，核心就两个点：一是全球局势的不确定性，让黄金的避险属性被拉满，不管是机构还是散户，都想着买黄金避险；二是市场对美联储降息的强预期，大家觉得美元会贬值，黄金自然会涨。

在这两个因素的加持下，国际金价从2025年8月的每盎司3300多美元，一路冲到10月的4300多美元，涨得让人心慌。我当时就和朋友说，这行情有点不对劲了——当连送外卖的小哥、跳广场舞的大妈都开始聊“买黄金能赚钱”，连小区楼下的超市都开始摆着小金条卖时，就说明市场已经热过头了。但凡懂点投资的人都知道，当一个投资品变成“全民狂欢”，离回调就不远了，黄金也不例外。

而这次金价突然掉头向下，直接导火索就两件事，说白点就是“降息的希望彻底落空了”。一方面，特朗普放出消息，提名凯文·沃什做下任美联储主席，这位可是出了名的长期鹰派，市场一看就懂了：这位新主席上台，激进降息基本是没戏了；另一方面，现任美联储主席鲍威尔也反复出来表态，说通胀回落的速度没想象中快，短期内不会考虑降息。

这两个消息一叠加，市场立马就慌了。要知道，黄金本身是没有利息的，大家买黄金，是赌它会涨价，而如果美元利率一直居高不下，拿着美元有利息，拿着黄金不仅没收益，还得担价格下跌的风险，黄金的“机会成本”一下子就上去了。大资金永远是最敏感的，机构率先开始调仓抛售，海量卖单砸下来，金价直接扛不住了，跟风的散户也赶紧跑，形成了“越跌越卖、越卖越跌”的恶性循环。说白了，这波下跌，就是前期涨得太猛、泡沫被挤破的过程，涨上去有多疯狂，跌下来就有多惨烈。

弄清楚了下跌的原因，再回到核心问题：这波金价暴跌，到底谁才是真正的受害者？先说说咱们普通老百姓，其实大家嘴里的“亏惨了”，真的只是说说而已，实际损失微乎其微，甚至根本谈不上损失。

我特意问了身边几个喊着“亏了”的朋友，发现大家买黄金的初衷，压根就不是为了投机赚钱。有人是今年要结婚，刚需买了金镯子、金项链，花了几万块，金价跌了之后，账面浮亏几千，但金饰是要戴的，又不会马上卖掉，浮亏只是数字而已；有人是给孩子买的金锁、给老人买的金吊坠，都是心意，根本不会盯着金价波动算盈亏；还有人是小额配置，买了几根10克的小金条，总共才花了一万多，就算跌了几百块，对生活也没啥影响。

就连那些跟风追高买了点黄金的人，只要手里拿的是闲钱，不着急变现，那点浮亏根本扛得住。更何况，很多人买黄金的成本远低于现在的价格，就算金价跌到1094元/克，对比前几年300、400元/克的金价，依旧是赚的。我在金店遇到一位阿姨，拿着十几年前买的金手镯来咨询回购，当时买成300多一克，就算现在跌了，依旧赚了三倍多，阿姨说：“只要比买的时候贵，卖了就不亏，涨多涨少都是赚。”

反观朋友圈里的那些“哀嚎”，更多的是一种情绪宣泄，看到别人都在说亏，自己也跟着喊两句，其实心里根本没当回事。真要说亏，普通人顶多是“没赶上最高点卖”，压根谈不上实际损失，和真正的亏惨了，差着十万八千里。

而那些真正被这波金价下跌砸中的，是那些在高位大量囤货的金店老板，尤其是街边的中小私人金店。很多人觉得，金价跌了，买黄金的人变多了，金店应该更赚钱，这其实是对金店经营的最大误解。金店的利润，从来不是靠金价涨跌赚差价，而是靠黄金的加工费、手续费，而他们最大的风险，恰恰就是高位囤货带来的库存压力。

做黄金生意的朋友和我算过一笔账，金店的经营逻辑，从来不是“卖一点进一点”，而是要提前大量备货。因为黄金的拿货价是实时变动的，为了保证货源充足，也为了规避拿货价上涨的风险，金店都会在行情稳定时囤货。而前两年金价一路上涨，金店老板们看着行情火爆，心里都想着“多囤点货，趁着高价多赚点”，从供货商那里大批量拿货，有的老板甚至把所有的流动资金都拿出来囤货，还有的借了贷款备货，拿货价基本都在1200元/克以上，甚至有的接近1300元/克。

结果现在金价跌到了1094元/克，中间一百多块的差价，就是金店实打实的亏损。更要命的是，这波下跌来得太突然，金店的高位库存根本来不及消化。前些天金价还在高位时，消费者觉得价格太贵，买的人寥寥无几，金店的高价库存就一直压在柜台里、仓库里；现在金价跌了，买黄金的人确实多了，金店却陷入了“卖一单亏一单”的尴尬境地：按现在的市场价1094元/克卖，每卖出一克，就要亏掉前期高位拿货的一百多块差价；不卖吧，库存压着海量的资金，房租、人工、水电、物业费这些固定成本，一分钱都不能少，现金流随时可能出问题。

朋友说，他认识的一个开私人金店的老板，前两个月看金价涨得猛，把手里的200万流动资金全拿出来囤了黄金，拿货价1250元/克，现在金价跌到1094元/克，光库存就浮亏了30多万，这还不算房租和人工。现在店里的生意看似火爆，每天都有人买黄金，但每卖一克，就亏一克，老板现在连门都不敢开，开一天亏一天，关店的话，房租照样要交，真的是被逼到了墙角。

还有那些靠贷款囤货的金店老板，日子更难熬，不仅要承担库存的亏损，还要支付银行的贷款利息，双重压力之下，根本扛不住。就算是菜百、周大福这样的大型金店，面对海量的高位库存，也只能硬着头皮扛，利润大幅缩水是板上钉钉的事，只是大型金店资金实力雄厚，能扛得住，而中小私人金店，很可能就因为这波下跌，直接倒闭。

我在菜百首饰看到的一幕，更是直观体现了金店的尴尬处境。一层的黄金首饰区，人挤人，大爷大妈、小情侣围着柜台挑挑选选，有人一口气买了三根金条，有人对着金镯子挑来挑去，看似生意火爆，一片繁荣；但三楼的黄金回购区，队伍排了一圈又一圈，大家都拿着金饰、金条来变现，有人是见好就收，有人是担心金价继续跌，想赶紧锁定利润。

一边是疯狂的卖金潮，一边是热闹的买金潮，看似冰火两重天，实则所有的风险和压力，都集中在了金店这个“夹心层”身上。回购区这边，金店要按市场价高价收进来黄金；销售区那边，金店要按市场价低价卖出去，一进一出之间，不仅赚不到加工费，还要亏掉拿货的差价。而且回购和销售之间还有时间差，金价随时可能继续下跌，库存的价值也在不断缩水，金店老板们心里的苦，只有自己知道。

普通人可以根据金价的涨跌，自由切换“买”和“卖”的角色，涨了就卖，跌了就买，赚点小钱，可金店不行。金店是做长久生意的，不管金价涨跌，都得守着店，都得备货，都得接盘，就算知道金价要跌，也不能把库存一下子清掉，因为清掉了，就没货可卖，生意就做不下去了。这就是金店老板们的无奈，也是他们成为金价下跌最大受害者的根本原因。

除了金店老板，还有一小部分人，也在这波金价下跌里亏得很惨，那就是前期加杠杆炒黄金的投机者。这些人不是买实物黄金，而是通过各种渠道加杠杆炒黄金期货、黄金ETF，金价涨的时候，杠杆能放大收益，赚得盆满钵满；但金价跌的时候，杠杆也会放大亏损，一个跌停，就可能爆仓，本金亏得一干二净。

我认识一个做投资的朋友，前两个月加了5倍杠杆炒黄金，金价涨的时候，赚了20多万，结果这次金价暴跌，他来不及平仓，直接爆仓，不仅把赚的钱亏没了，还亏了自己的30多万本金，一夜回到解放前。但这类投资者数量不多，而且大多是专业炒家，抱着投机的心态进场，愿赌服输，和金店老板们的被动亏损，完全不是一回事。

其实把眼光放远一点，这波金价暴跌，虽然看着惨烈，但黄金的底层逻辑并没有变，大家也没必要过度恐慌。不少业内专家判断，2026年金价大概率会维持震荡走势，长期依旧偏向上行。原因很简单：首先，全球央行还在持续增持黄金，黄金的储备属性依旧坚挺，央行的买入，会给金价提供支撑；其次，全球局势的不确定性还在，黄金的避险需求不会消失，只要有风险，就会有人买黄金避险；最后，美联储虽然短期不降息，但长期来看，随着通胀回落，降息的可能性依旧存在，只是时间被推迟了而已。

所以对咱们普通老百姓来说，根本没必要因为这波下跌，就对黄金失去信心，关键是搞清楚自己买黄金的初衷是什么，别被情绪牵着走。如果是结婚、送礼、给家人买的刚需，那金价的短期波动根本不重要，早买早用，黄金的长期保值属性还在，没必要因为几百块的波动患得患失；如果是想做长期资产配置，那更应该放平心态，用闲钱分批买入，摊平成本，短期的涨跌只是浮云，长期持有才是王道；如果是抱着投机的心态，想靠黄金暴富，那就要做好承担风险的准备，黄金不是只涨不跌的神话，投机总有亏的可能。

这里也想给大家提个醒，买黄金永远别做这两件事：第一，别用生活必需的钱买黄金，比如房贷钱、孩子的教育钱、老人的养老钱，这些钱是底线，不能动，用这些钱买黄金，一旦金价下跌，会直接影响生活；第二，别加杠杆炒黄金，普通老百姓没专业的投资知识，也没抗风险的能力，加杠杆炒黄金，就是赌，十赌九输，别想着一夜暴富，最后亏得血本无归。

回到最初的问题：这波金价暴跌，到底谁才是真正的受害者？总结下来其实很清晰：情绪上，普通老百姓是最焦虑的，朋友圈的哀嚎一片，只是对短期波动的恐慌；实际亏损上，加杠杆追高的投机者是最惨的，爆仓之后血本无归；而资金压力最大、最可能扛不住的，是那些在高位大量囤货的金店老板，尤其是中小私人金店的经营者，他们面临着库存亏损、现金流紧张的双重压力，实打实的损失，远超过普通老百姓。

但说到底，无论是金店老板的高位囤货，还是散户的追高买入，亦或是投机者的加杠杆梭哈，本质上都是同一个问题：对市场缺乏敬畏之心，被贪心和情绪牵着走。 金价涨到全民热议时，大家心里其实都清楚“有点高了，该回调了”，但还是忍不住出手，总想着“再涨一点再卖”；金价跌了之后，明明是刚需，明明扛得住短期波动，却还是慌不择路地想要抛售，总想着“再不卖就亏更多了”。

金店老板们也是如此，看着金价一路上涨，被短期的暴利冲昏了头脑，不顾风险地大量囤货，总想着“金价会一直涨”，结果金价突然下跌，库存变成了烫手山芋。这种被情绪和贪心左右的操作，最终只会被市场教育。

市场永远是最公平的，它会奖励那些理性、冷静、有规划的人，也会惩罚那些贪心、盲从、追涨杀跌的人。这波金价暴跌，与其说是一次价格调整，不如说是一次深刻的市场教育，它告诉我们：任何投资品都没有只涨不跌的神话，黄金也不例外；无论是买黄金还是做其他投资，最忌讳的就是贪心，最关键的是保持理性，守住本心，搞清楚自己的初衷，别被情绪牵着走。

金价跌了并不可怕，可怕的是因为金价下跌，而做出错误的决策，让账面浮亏变成实际亏损。对普通老百姓来说，黄金永远是用来保值、避险的，不是用来投机、暴富的；对金店老板来说，行情火爆时更要保持冷静，合理控制库存，不要被短期的暴利冲昏头脑，敬畏市场，才能走得更远。

最后，想留给大家一个思考：在这个充满不确定性的市场里，我们该如何保持理性，不被贪心和情绪牵着走？无论是买黄金，还是做其他投资，我们到底该抱着怎样的心态，才能避免被市场教育？其实答案很简单，就藏在对市场的敬畏里，藏在对自己需求的清晰认知里，藏在“闲钱投资、不贪不躁”的原则里。愿我们都能在这场金价的“过山车”里，学到点东西，在未来的投资和生活里，保持理性，守住本心。