美银预警股市下行 普通投资者该配置黄金还是债券？

面对美银对股市下行的预警，普通投资者更明智的选择是同时配置黄金和债券，而非在两者间取舍。美国银行近期发出警告，市场已进入“超买”区域，下行风险加剧，这促使投资者转向防御性资产寻求庇护。

美银的“牛熊指标”已从9.2升至9.4，持续发出风险资产卖出信号。更关键的是，

89%的MSCI全球股票指数

目前高于其关键移动平均线，被定义为“超买”，通常预示较高下行风险。

资金流向印证了这一点：上周股票基金流出154亿美元，而债券基金流入170亿美元，黄金基金流入67亿美元（为去年10月以来最大单周流入）。这种切换显示投资者正在用脚投票，提前布局防御。

美银在2026年策略中重申，

继续看好长期投资债券

，以应对通货紧缩和潜在的去杠杆化风险。债券的吸引力在于其相对稳定的收益和避险属性。例如，瑞银报告预计，中等久期（4-7年）的高质量债券有望实现中等个位数的回报，尤其在美联储降息预期下，债券价格可能上涨。

对普通投资者来说，债券就像投资组合的“压舱石”——波动小、收益稳，适合作为防御核心。

尽管近期价格波动，美银仍将

黄金视为核心配置

，主要逻辑是其作为美元贬值的重要对冲工具。自2025年1月以来，美元已下跌约12%，这种弱势被视为政策导向，旨在提振美国制造业。黄金的保值属性在此背景下凸显。

但问题在于，黄金短期可能受政策变化冲击，例如美联储换帅提名“鹰派”人物，引发流动性担忧和价格回调。因此，黄金更像一份“长期保险”，用来对冲货币信用风险和极端事件，而非短期投机工具。

在美银预警下，普通投资者不应押注单一资产，而应通过组合配置分散风险。美银推崇的“永久组合”（25%股票、25%长期国债、25%黄金、25%现金）提供了参考：其10年滚动年化收益率达8.7%，为1992年以来最佳表现，2025年更实现了23%的增长。这证明均衡配置在波动市场中的有效性。

具体操作上，可以遵循以下思路：

增持债券

：作为防御基石，侧重中长期高质量债券（如国债或高评级公司债），以锁定收益并抵御经济下行。

配置黄金

：作为对冲美元风险的“战略对冲工具”，建议占组合的5%-10%，通过黄金ETF等工具逢低分批买入。

坚持分散

：除了黄金和债券，也可关注美银看好的其他方向，如国际股票（特别是中国资产），以实现更全面的风险覆盖。

在不确定性中，用债券稳住收益，用黄金对冲风险，这样的组合才能帮助普通投资者平稳穿越市场周期。