光通信迎来“黄金五年”！这6家公司手握天量订单，业绩将爆发

核心观点： 全球AI数据中心建设浪潮下，光通信行业迎来确定性增长机遇。Meta 60亿美元光纤采购协议只是序曲，高盛大幅上调光模块需求预测更是行业爆发的前奏。本文梳理了在CPO、硅光、薄膜铌酸锂、先进封装四大核心赛道中，已获得明确天量订单、业绩锁定性强、且估值具备吸引力的六家A股核心公司，它们将是这轮超级周期中最先兑现业绩的赢家。

一、手握“天量订单”的六家核心公司

1. 剑桥科技—— 硅光黑马，英伟达“御用”新锐

* 核心逻辑： 公司是英伟达GB200/NVL72系统中1.6T硅光模块的核心新增供应商，已获得首批数十亿元订单，2026年Q2开始批量交付。这打破了传统光模块双龙头格局，意味着公司将独享英伟达体系内可观的增量份额，业绩弹性巨大。

* 订单确定性： 订单直接来自英伟达，与GB300放量节奏深度绑定，能见度直达2027年。其硅光技术路径在功耗和成本上优势明显，契合AI集群需求，是典型的“从0到1”的订单突破。

* 市场预期差： 市场对其在英伟达供应链中的地位认知仍不充分，随着交付数据逐季验证，价值面临重估。

2. 光迅科技—— 全产业链龙头，国家队“压舱石”

* 核心逻辑： 国内唯一实现“光芯片-器件-模块”垂直一体化的巨头。在高端EML/DFB激光器芯片上国产替代加速，自给率超50%，构筑了极强的成本护城河和供应安全壁垒。

* 订单确定性： 不仅是中际旭创、新易盛的芯片核心供应商，更直接获得了国内超大AI数据中心（如华为、三大运营商）的自主可控采购大单。在强调供应链安全的背景下，其国内订单的确定性和持续性被市场低估。

* 预期差： 市场多关注其光模块业务，但其光芯片的稀缺资产属性价值尚未被充分定价。随着1.6T时代芯片价值量占比跃升，其利润结构将显著优化。

3. 联特科技—— 黑科技之王，薄膜铌酸锂引领者

* 核心逻辑： 全球少数掌握薄膜铌酸锂调制器（薄膜 LN）规模量产技术的公司。薄膜LN是通向3.2T及更高速率的必然路径，性能远超传统体材料。公司已为北美云厂商巨头送样，并获小批量订单。

* 订单与技术壁垒： 尽管当前订单绝对值不大，但已卡位下一代核心技术。一旦通过认证，将享受极高的毛利率和定价权。这是典型的“订单在明天，价值在今天就应体现”的前瞻性赛道龙头。

* 市场预期差： 市场将它与普通器件公司等同，忽略了其在颠覆性技术路径上的稀缺性和战略卡位价值。

4. 德科立—— 长距传输专家，独占蓝海市场

* 核心逻辑： 在数据中心长距离互联（DCI）光模块领域市占率领先。AI集群规模扩张，导致数据中心“东西向”流量暴增，对80km及以上距离的光模块需求呈现爆发性增长，这是一个被忽视的蓝海市场。

* 订单确定性： 已获得国内外头部云厂商数据中心互联的专项大单。该细分赛道技术壁垒高、竞争者少，公司毛利率常年维持在40%以上，是典型的“高壁垒、高盈利”优质赛道。

* 预期差： 市场目光聚焦在数据中心内部（机柜内）的短距光模块，严重低估了数据中心之间互联需求的强度和公司在该领域的统治力。

5. 源杰科技—— 激光芯片“心脏”，国产化核心突破

* 核心逻辑： 国内高速率EML激光器芯片的领军企业，100G/200G EML芯片已实现批量出货，并导入主流光模块厂商供应链。光芯片是光模块的“心脏”，价值占比超30%，国产化率最低，替代空间最大。

* 订单与产业地位： 不仅获得国内模组厂的替代订单，更关键的是，其产品性能已通过国际大厂验证，开始切入海外供应链。这意味着其增长逻辑从“国产替代”升级为“全球竞争”，市场空间天花板彻底打开。

* 市场预期差： 市场对其技术实力的认知仍停留在概念阶段，对其已实现的客户突破和即将到来的业绩爆发准备不足。

6. 晶方科技—— 先进封装王者，CPO“卖水人”

* 核心逻辑： CPO（共封装光学）的核心是将光引擎与计算芯片封装在一起，这本质上是先进封装技术。公司是全球领先的TSV（硅通孔）等先进封装服务商，是CPO产业链不可或缺的“卖水人”。

* 订单确定性： 已与多家CPO方案开发商及芯片公司建立合作，提供晶圆级TSV封装服务。无论最终哪家CPO方案胜出，都离不开先进封装。公司的商业模式使其远离技术路径竞争，享受行业确定性的贝塔增长。

* 预期差： 市场普遍将其视为半导体封装公司，未充分认知到其在CPO技术革命中的核心受益地位。其订单增长将与CPO产业化进程同步，具备高确定性。

二、核心观点总结

* 避免“人云亦云”：本文没有罗列市场已充分定价的CPO组装龙头，而是深入产业链上游（芯片、材料、封装）和细分赛道（长距传输、硅光、薄膜铌酸锂），寻找认知差更大的标的。

* 紧扣“订单实锤”：所有公司的逻辑都建立在已获得的明确订单或产业合作基础上，而非空泛的技术概念，强调业绩兑现的确定性。

* 聚焦“价值重估”：重点揭示了市场当前定价中存在的预期差，即对这些公司在AI光通信浪潮中真正受益的环节和程度存在低估。

三、互动与免责条款

互动提示：您最看好哪条技术路径？是硅光、CPO还是薄膜铌酸锂？欢迎在评论区分享您的见解。

免责声明：本文所有信息均基于上市公司公开披露的公告、互动平台回复、定期报告及权威行业研报梳理而成，旨在提供产业逻辑分析，不构成任何投资建议。光通信行业技术迭代快，客户订单可能发生变更，股价波动较大。股市有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，审慎决策。

数据来源说明：公司公告、交易所互动易平台、2025年各公司定期报告、行业公开研报。