黄金暴跌下的回收商困局：日亏百万背后，是被行情撕碎的生存法则

2026年2月初，国际金价上演史诗级跳水，现货黄金单日跌幅超7%，国内回收价单日狂跌70-200元/克，深圳水贝、上海城隍庙等黄金交易集散地，回收商们迎来了入行以来最惨烈的一天——有从业15年的商家坦言单日亏损超百万元，规模稍大的商户账面浮亏更是以百万计，曾经稳赚的回收生意，在极端行情下变成了吞噬利润的黑洞。

黄金回收行业的盈利逻辑，本是依托实时价差+快速周转的双重保障：回收报价略低于大盘金价，赚取每克10-30元的基础利润，同时坚持“当天收、当天出”，将黄金快速对接精炼厂或上游渠道，几乎不持有库存过夜，以此规避价格波动风险。但此次暴跌的速度与幅度，彻底打破了这套成熟的生存法则。国际市场的跌势传导至国内终端仅需10分钟左右，回收商刚以高位价完成回收，转身大盘价就大幅下探，还未及对接出货，每克黄金的亏损就已覆盖数倍的正常毛利，单日回收数百公斤的商户，亏损瞬间突破百万。

更致命的是，前期金价持续攀升引发全民变现热潮，回收商为抢占市场纷纷加大资金储备，部分商户甚至通过拆借扩充现金流，单日回收量较平日翻倍。当暴跌突袭，这些高库存不仅无法快速出清，还面临上游渠道压价、精炼厂延迟收货的困境，原本的周转优势沦为风险敞口。与此同时，高杠杆交易引发的连锁爆仓加剧跌势，全球超27万个贵金属交易账户归零，市场恐慌情绪蔓延，回收商即便愿意割肉出货，也难以找到接盘方，只能眼睁睁看着账面亏损持续扩大。

此次危机也暴露了行业风控的集体短板。多数中小回收商缺乏专业的套保工具，仅靠快速周转应对波动，面对极端行情毫无还手之力；部分商户因前期行情平稳放松警惕，违规“持金过夜”赌反弹，最终被暴跌深度套牢。而行业门槛低、从业者专业能力参差不齐的现状，也让中小商户在价格研判、风险对冲上处于绝对劣势，只能被动承受行情冲击。

对于普通投资者而言，这场回收商的亏损潮也敲响了警钟：黄金并非只涨不跌的“避险神话”，高位追涨、盲目囤金的风险被严重低估。而对于回收行业来说，单日百万亏损是一次残酷的洗牌，倒逼从业者完善套保体系、优化库存管理，也让市场意识到，在剧烈波动的贵金属市场中，稳健的风控远比短期的规模扩张更重要。

金价的震荡仍在持续，对于亏损百万的回收商而言，这不仅是一次财务上的重创，更是行业生存逻辑的重构——在极端行情面前，所有侥幸都将付出代价，唯有敬畏市场、严守风控，才能在贵金属的潮起潮落中站稳脚跟。