湖南黄金的“千吨金矿”即将注入，上市公司含金量迎来爆发时刻！

一场价值6000亿元的资产注入进入倒计时，湖南黄金集团将把平江县万古超大型金矿装入上市公司，这家区域性黄金企业正迎来历史性蜕变。

一场备受资本市场关注的资产重组正在悄然进行。2026年1月12日，湖南黄金因筹划重大资产重组宣布停牌，公司拟通过发行股份购买控股股东湖南黄金集团持有的黄金天岳100%股权和中南冶炼100%股权。

这意味着，曾经引发市场轰动的“平江万古金矿”正式步入注入上市公司的轨道。

这项重组背后是令人惊叹的资源规模——万古金矿田地下2000米以上深度地层已探明黄金资源量300.2吨，远景储量更预计超过1000吨，以当前金价计算资源价值高达6000亿元。

01 股权结构：省级国资控股的矿业龙头

湖南黄金的控股股东是湖南黄金集团有限责任公司，而实际控制人为湖南省国资委。这种国资背景为公司在资源获取和政策支持方面提供了坚实基础。

截至2025年三季度末，湖南黄金集团持有上市公司35.06%的股权。湖南黄金集团成立于2006年，经湖南省人民政府批准，由湖南省国资委和中国黄金集团共同出资组建，注册资本6.6亿元。

2022年7月，作为湖南省国企改革的重要举措，湖南黄金集团与湖南有色环保研究院有限公司合并组建为湖南有色产业投资集团有限责任公司。

这一整合旨在“加大有色资源整合度、加大有色产业集中度、推动有色行业高质量发展”，体现了湖南省对有色产业发展的战略部署。

湖南黄金作为集团旗下唯一的上市平台，在资源整合和资本运作中扮演着重要角色。公司主要从事黄金、锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿、冶炼及加工业务，是中国十大产金企业之一，也是全球锑矿开发龙头企业。

02 资源储备：从现有141吨到潜在千吨的跨越

根据湖南黄金2023年年报数据，公司目前保有黄金资源量141.76吨，同时拥有锑金属量30.73万吨，钨金属量9.96万吨。这一规模虽已相当可观，但与行业头部企业相比仍有差距。

真正的飞跃来自于即将注入的万古金矿资源。2024年11月，湖南省地质院宣布在平江县万古金矿田探矿获重大突破：在地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量300.2吨。

专家会商认为，湘东万古金矿田矿床规模属于超大型，预测地下3000米以上远景黄金储量超1000吨。这一储量规模将使湖南黄金的资源量实现数倍增长。

值得注意的是，这一巨大金矿田的资源分布较为复杂。万古金矿田包括湖南黄金全资子公司黄金洞矿业拥有的1个采矿权和3个探矿权、控股股东湖南黄金集团控股子公司黄金天岳拥有的5个采矿权和7个探矿权，以及其他民营主体拥有的周边探矿权。

03 资产注入：一场筹划五年的资本运作

此次资产注入计划并非突发事件，而是一场筹划已久的资本运作。早在2021年6月，湖南黄金就与控股股东湖南黄金集团签订《行业培育协议书》，约定由湖南黄金集团参与平江县万古矿区金矿资源合作开发项目，代为培育资产，并明确在培育标的成熟后，湖南黄金享有优先购买权。

这种安排的背后是万古矿区的复杂情况。该矿区存在“矿企多、小矿多、一矿多开”的问题，整合难度较大，直接参与合作开发投资风险较大。因此，由控股股东先期培育，待条件成熟后再注入上市公司，成为降低投资风险的理性选择。

2026年1月12日，湖南黄金正式宣布停牌筹划重大资产重组，标志着这一历时五年的培育项目终于成熟。根据公告，公司拟通过发行股份购买黄金天岳100%股权及中南冶炼100%股权。

此次收购的两家标的公司具有明显的协同效应。黄金天岳核心资产是万古金矿田的矿业权，而中南冶炼则是专业处理复杂金精矿的冶炼厂。此次收购将帮助湖南黄金打通从矿山开采到冶炼精炼的完整产业链。

04 业务现状：自产金占比低，资源自给率待提升

尽管湖南黄金是我国十大产金企业之一，但其业务结构存在明显特点：黄金产品贡献了公司90%以上的营业收入，但自产金比例却相对较低。

2025年上半年，湖南黄金共生产黄金37344千克，其中自产金仅为1722千克，自给率不足5%。这意味着公司大部分黄金产品是通过外购合质金进行精炼加工而成。

从资源分布来看，湖南黄金的主要生产矿山包括安化渣滓溪锑矿、沅陵沃溪金锑钨矿、平江黄金洞金矿、平江万古金矿、新邵龙山金锑矿等。公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个。

除了黄金，湖南黄金还是全球领先的锑产品供应商，具备4万吨/年锑品生产能力以及2.5万吨/年精锑冶炼能力。锑作为一种重要的战略金属，在阻燃剂、电池合金等领域有广泛应用，近年来供需缺口持续扩大，价格稳步上行。

2025年前三季度，湖南黄金实现营业收入411.9亿元，同比增长96.26%；归母净利润10.29亿元，同比增长54.28%。这一业绩增长主要受益于金、锑价格的持续向好。

05 战略意义：补齐资源短板，打造完整产业链

万古金矿的注入对湖南黄金具有重大战略意义。公司早年曾提出到2025年自产黄金10吨的目标，但2025年上半年自产金仅1722千克，距离目标仍有较大差距。万古金矿的巨大储量将直接助力公司实现资源自给率的跨越式提升。

此外，收购中南冶炼也将帮助湖南黄金补齐冶炼环节的短板。中南冶炼是专业处理高砷、高硫等难处理金精矿的冶炼厂，此前一直是湖南黄金的关联交易方。收购完成后，湖南黄金将实现对黄金产业链的全面掌控。

从行业格局看，此次资产注入也将改变湖南黄金在行业中的竞争地位。目前，国内黄金企业中，山东黄金、紫金矿业、中金的矿产金产量稳居第一梯队，招远黄金占据第二梯队，湖南黄金位于第三梯队。万古金矿的注入将有力推动湖南黄金向更高梯队迈进。

湖南黄金也表示，通过本次交易，上市公司将“进一步增厚黄金资源量储备，同时补强金矿产业链冶炼环节，有利于上市公司进一步完善产业布局，增强对产业链的控制力”。

随着2026年1月26日湖南黄金复牌并披露交易方案细节，这场备受市场关注的资产重组将揭开神秘面纱。对于湖南黄金而言，收购万古金矿不仅仅是资源的扩充，更是一次从区域性企业向全国性龙头跃升的战略机遇。

放眼全球有色行业，拥有完整产业链和稀缺资源的企业将更具竞争力。湖南黄金的这次“镀金”之旅，正朝着这个目标迈进。

（备注：本文基于2026年2月3日前的公开信息整理）

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