美联储换人，黄金暴跌！克苏鲁般的行情如何应对？

特朗普掌管美联储，高市早苗解散众议院，有色金属后市怎么看？

近期有两大新闻值得关注：

美联储主席鲍威尔即将在今年5月15日，结束自己的第二个任期。虽然可以连选连任，但得总统提名，目前以他跟特朗普的关系来看，恐怕是没戏。

特朗普还急着往美联储里安插自己人呢！

日本这边，同样也不安生。高市早苗突然宣布解散众议院，引发市场恐慌，险些造成日债危机。

种种不确定性叠加，金银铜锡铝集体大涨，又集体暴跌，这背后又是什么逻辑呢？小道消息横行，会对我们的投资造成哪些影响？

本期的深度观察，柏年就带着大家一起来聊聊美日动荡背后的真相。

话不多说，让我们开始。

一、美联储换人

说起来，特朗普还是鲍威尔的恩人。

2017年，正是靠着特朗普的提名，鲍威尔才能担任美联储主席，当时特朗普还夸鲍威尔“聪明能干”。

然而，等到特朗普二次入住白宫，急哄哄地想要降息刺激经济的时候，鲍威尔不干了，坚持要加息遏制通胀，两人的关系就此破裂。

此后，特朗普就不断找鲍威尔的茬，前几天还嚷嚷着要把鲍威尔抓起来。

对特朗普来说，好消息是鲍威尔今年5月任期就结束了，他可以提名一个自己人当美联储主席；坏消息是，鲍威尔虽然不是美联储主席了，但还是美联储理事，仍然具有投票权。

美联储总共7个理事，除了鲍威尔，还有民主党提名的库克、杰斐逊，和态度暧昧的巴尔，他们4个依然可以否决特朗普授意的各类货币政策。

而且特朗普提名的美联储主席，还得获得参议院银行委员会，半数以上参议员赞成才行。

银行委员会，听名字就知道，这是华尔街财团的代表，更加亲近民主党。

特朗普敢明目张胆提名自己人，大概率会被直接否决。因此，这个候选人得两边都能接受才行。

经过一番博弈，特朗普最终在1月30号提名凯文·沃什为美联储下任主席。

不得不说，凯文沃什的履历堪称完美，他本人是斯坦福大学公共政策学士，哈佛大学法学博士，先后担任摩根士丹利副总裁、小布什总统经济顾问、还是史上最年轻的美联储理事，职业生涯横跨华尔街、白宫和美联储三大核心圈。

不仅个人素质过硬，沃什家族背景也很深厚。

他老婆是雅诗兰黛集团继承人，老丈人是特朗普60年的密友，顺便说一下，就是他老丈人向特朗普提议“购买格陵兰岛”的。

这种“家臣+盟友”的双重身份，使沃什成为特朗普眼中，既能推进降息政治任务，又能凭借精英形象争取参议院批准的最佳人选。

在具体立场上，特朗普的核心诉求是大幅降息到1%以下，从而降低美国政府37万亿国债的利息负担，并刺激房地产等传统行业。

外界一般认为沃什是美联储鹰派，但近期他的立场明显有转变，曾公开批评美联储降息过慢，承诺推动利率下调，与特朗普诉求比较契合。

如果沃什最终上任，美联储政策框架可能迎来重大调整，具体来说：

首先，在利率政策方面，可能会有条件降息。

沃什认为AI技术革命将会成为强大的“去通胀力量”，人工智能的普及能进一步提高生产率，从而在刺激经济增长的同时抑制通胀，为降息创造空间。

根据国联民生证券研报来看，未来美联储的降息节奏会相对温和，市场预期今年可能实施2-3次降息，降息幅度在50至100个基点。

其次，沃什坚定主张“缩表”。

与鲍威尔时代不同，沃什可能推行“降息与缩表并行”的策略。

他长期批评美联储庞大的资产负债表会扭曲市场，认为量化宽松常态化实际上就是在“补贴财政赤字”，是通胀尾大不掉的一个重要原因。因此需要推动美联储“瘦身”，回归到控制通胀和保障就业的核心使命。

最后是金融监管，推动“美国优先”的去监管化。

沃什可能会放松金融监管。他质疑《巴塞尔协议III》等国际金融监管标准，主张放宽对银行的资本金要求，简化压力测试，以确保美国银行业的竞争优势。

短期看，沃什的提名将会利空美股和黄金，同时会推升美元和美债收益率，尤其是黄金，目前交易比较拥挤，估值还处于历史高位。

长期来说，尽管沃什强调美联储的独立性，但他上任本身就是政治妥协的结果。

如果通胀因为特朗普的关税政策反弹，他能否顶住压力坚持加息？黄金价格又会怎么走？

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