黄金跌9%白银跌超26%，贵金属大跳水后，抄底还是观望？

2026年开年贵金属市场上演极致过山车，黄金一度涨29%、白银飙涨超65%，银价甚至突破120美元/盎司，较2020年低点翻了10倍，却在1月31日迎来史诗级跳水：黄金日内跌超9%，白银创历史最大跌幅，一度跌超36%，最终收跌26%，暴涨暴跌的行情让投资者直呼心惊。

这轮白银的疯狂上涨，并非偶然。全球白银市场已连续五年供应短缺，2025年缺口达9500万盎司，光伏、AI数据中心、固态电池等领域的工业需求持续爆发，让白银摆脱黄金“影子资产”的标签，拥有独立的供需逻辑。同时美联储降息、美元走软推动其金融属性回归，叠加中美强化白银战略资源管控、俄罗斯将其纳入官方储备、印度允许白银抵押贷款，多重政策共振下，热钱疯狂涌入，白银ETF持仓一度大增近6000吨。

而此次暴跌，核心是短期资金获利了结与市场情绪反转。前期银价涨幅远超基本面，被分析师比作Meme股，狂热情绪推高估值泡沫；叠加白银市场规模小、波动率本就是黄金的2-3倍，稍有风吹草动便引发恐慌性抛售，单日巨震也就成了必然。值得注意的是，国内白银需求依旧强劲，上海黄金交易所银价较芝加哥溢价15%，实物买盘仍在持续吸筹。

对于后市，机构看法呈现分歧，却一致看好长期趋势。花旗、浙商证券等机构认为，白银金融+工业双重属性加持，供需缺口难逆转，美联储降息、去美元化趋势下，银价仍有上行空间，花旗甚至看高至150美元/盎司。但东方金诚、高盛等也警示风险：短期估值泡沫、金银比超买，叠加3月交割月挤仓、下游“去银化”替代需求，银价仍会维持高波动，单日大幅回调仍可能出现。

当下的贵金属市场，机会与风险并存。黄金白银的长期逻辑未被破坏，但短期暴涨后的震荡调整难以避免。对于普通投资者而言，追高显然不可取，而逢低轻仓布局实物白银或相关合规产品，成了相对稳妥的选择。

面对黄金白银的大起大落，你觉得这轮调整是抄底良机，还是下跌开始？评论区说说你的操作思路。