6000亿金矿注入湖南黄金，民营矿企整合背后的省级战略浮出水面

万古金矿整合不仅是企业行为，更是省级战略。湖南黄金的这一收购，将彻底改变其资源版图。

2026年1月，湖南黄金宣布筹划重大资产重组，拟收购控股股东湖南黄金集团旗下的两家公司——湖南黄金天岳矿业有限公司和湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权。

这场重组的核心资产是价值约6000亿元的平江县万古金矿田。

对湖南黄金而言，这不仅是简单的资产收购，更是解决其“资源焦虑”的战略举措。而这场重组背后，是湖南省对黄金矿产资源的一次深度整合。

01 资源背景：万古金矿的价值与规模

万古金矿田的勘探成果令人瞩目。2024年11月，湖南省地质院宣布在平江县万古金矿田地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量300.2吨。

专家评估认为，这一矿床规模属于超大型，预测地下3000米以上远景黄金储量甚至可能超过1000吨。以当时金价计算，资源价值高达6000亿元。

这一消息当时引发市场强烈反响，湖南黄金股价一度连续多个交易日涨停。

不过，湖南黄金方面对此保持了谨慎态度。公司很快发布澄清公告，指出“黄金储量超1000吨”系远景资源量推测，实际最终探获资源量存在不确定性。

据湖南黄金证券部相关负责人透露，目前该矿的实际探明储量约为100吨左右，预计黄金年产量增加约4吨。

02 历史沿革：从分散到统一的整合之路

在整合之前，万古矿区的矿业结构并不合理。根据公开信息，该矿区存在“大矿小开，一矿多开”的现象，矿业结构分散，规模化程度不高。

万古矿区内原设置有采矿权8个，探矿权11个，开发主体有5家。这种分散格局导致资源综合利用率低，制约了矿区的规模化发展。

2020年，平江县被确定为湖南省“矿业转型、绿色发展”改革试点，万古矿区成为主战场。湖南省决定按照“一个矿床一个开发主体”的原则，对矿区进行整合。

2021年，这一整合工作进入实质性阶段。通过公开招标，湖南黄金集团被确定为平江县黄金矿产资源合作唯一开发主体。

同年6月，湖南黄金集团与平江县政府共同投资组建湖南黄金天岳矿业有限公司，分别持股51%和49%。

整合工作迅速展开。到2021年底，湖南黄金天岳矿业有限公司已完成对万古矿区7家矿企的托管与整合工作。这7家矿企包括大源、大南、张花、江东、中湘、凯鑫、万鑫金矿。

03 交易结构：两标的公司的战略意义

本次湖南黄金收购的两家标的公司各有侧重。

黄金天岳负责金矿开采，产品以金精矿为主。该公司拥有5个采矿权和7个探矿权，是万古金矿田唯一的开发主体。

中南冶炼则专注于高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工。作为湖南黄金集团的子公司，其生产的非标金是湖南黄金精炼标准金锭的主要原料。

两家标的公司的关系可理解为“配套关系”：天岳矿业负责金矿开采，产出的金矿将交由中南冶炼进行加工。这一布局旨在打造“采选—冶炼”全产业链闭环。

04 战略考量：解决资源焦虑与提升盈利能力

这次资产重组对湖南黄金意义重大。

近年来，湖南黄金面临明显的“资源焦虑”。数据显示，自2021年至2024年，湖南黄金自产金量分别为5.16吨、4.61吨、3.95吨、3.71吨，呈现持续下滑趋势。2025年上半年自产金仅为1.72吨，继续同比下降12.2%。

自产金量的下降直接影响公司盈利能力。2025年上半年，湖南黄金销售毛利率同比大幅下降28.44%，为4.79%，在8家A股上市黄金矿企中位列倒数第二。

通过本次收购，湖南黄金的黄金储量将大幅增长。截至2024年末，湖南黄金保有金金属量约137.86吨。按照天岳矿业100吨探明储量计算，将使湖南黄金的黄金储量增长72.54%。

从产量角度看，按照天岳矿业年产黄金4吨计算，湖南黄金的年产金能力将提升50%以上。这将有力推动公司实现2025年自产黄金10吨的目标。

05 整合模式：“政府主导、国企推动”的平江经验

万古矿区的整合模式被称为“政府主导、国企推动”的平江经验。这一模式有效协同政府与市场力量，实现了资源集约、安全提升与生态改善。

在整合过程中，平江县政府与湖南黄金集团合作，按照“一个矿床一个开发主体”原则，探索实施矿业开发整合新模式。这一模式成功解决了矿区散乱、安全环保等历史遗留问题。

整合完成后，平江县实现了黄金矿业从“多、乱、杂”向集约、节约型转变，从粗放型开采向高科技开采转变，从单一开采向采、供、销一体化运营转变。这一模式已成为湖南省矿业整合的可复制、可推广经验。

这次资产重组是湖南省国资委推动的一次资源整合。湖南矿产集团的成立，作为战略性、优势矿产资源控制和储备的省级平台，进一步凸显了省级战略意图。

整合完成后，规划万古矿区总体生产规模可达150万吨/年，年产黄金约5吨，直接和间接带动当地上万人就业。这一布局将彻底改变湖南黄金的资源开发生态。

对于湖南黄金而言，获得万古金矿田采矿权意味着公司黄金储量和产量将显著提升，盈利能力或将进一步改善。