中国黄金单日暴跌10%，业绩预警引发市场震荡

2026年2月3日，中国黄金开盘即大幅下挫，全天被压制在跌停板上，最终以11.89元收盘，跌幅高达9.99%，创下近期最大单日跌幅。

当天成交额达12.56亿元，换手率升至6.26%。

股价剧烈波动

中国黄金的股价在2026年初经历了过山车般的走势。1月底连续四个交易日涨停，累计涨幅达46.42%。

这场狂欢并未持续太久，2月3日的跌停给市场泼了一盆冷水。股价从前期高点14.85元急速回落至11.89元，波动幅度超过20%。

从资金流向来看，市场情绪发生了根本性转变。融资余额连续三日下降，单日融资净买入为负4303.23万元。

龙虎榜数据显示，机构资金呈现明显的净流出态势。这种剧烈波动背后的原因，与公司基本面变化密切相关。

主业与营收结构

中国黄金主要从事黄金珠宝首饰的研发、加工、零售、批发及回购业务。

需要明确的是，公司并不拥有探矿权和采矿权，其业务更偏向黄金珠宝的流通与零售环节。

从营收表现来看，公司近两年营收保持增长但增速放缓。2024年营业收入达到604.64亿元，同比增长7.27%。

而2023年营收为563.64亿元，同比增长19.61%。这一数据显示，公司的营收增长动力正在减弱。

黄金珠宝行业受金价波动影响显著，公司业务与金价高度相关，存在明显的周期性风险。

业绩预警与市场反应

1月13日，中国黄金发布2025年业绩预减公告，预计年度净利润为2.86亿元至3.68亿元。

与上年同期相比，净利润将大幅减少55%到65%。这一预警直接触发了市场的抛售情绪。

业绩下滑的主要原因包括：黄金市场和新政叠加因素影响，投资类和消费类黄金产品销售受冲击，终端门店客流减少。

同时公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则，金价上涨速度快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对利润产生负向影响。

散户参与度与概念炒作

中国黄金的散户参与度在股价波动期间显著增加。1月29日的数据显示，散户数量相比前一天增加282%。

这种散户大量涌入的情况通常与概念炒作相关。中国黄金在2026年1月27日新增“昨日连板”概念，短期内吸引了大量市场关注。

概念炒作推高了公司估值，使其市盈率达到约60倍，远超行业32倍的中位数水平。估值偏高成为股价回调的重要原因之一。

随着概念热度退去，市场回归理性，缺乏基本面支撑的股价自然面临调整压力。

每股盈利与行业地位

根据已有数据，中国黄金2024年每股盈利为0.49元。而2025年业绩预减意味着每股盈利将相应下降。

在黄金珠宝行业中，中国黄金的营收规模位居前列，2024年营收在行业内排名第一。然而规模优势并未转化为持续的盈利能力。

公司面临老凤祥等竞争对手的激烈挑战。行业龙头的竞争压力不容小觑，尤其是在消费环境变化的背景下。

当前公司市盈率约为44.74倍，这一估值水平与业绩增长预期形成了鲜明对比。

中国黄金股价的剧烈波动揭示了市场对公司基本面的担忧。截至2月3日收盘，公司动态市盈率高达44.74倍，总市值缩水至199.75亿元。