刘纪鹏：黄金回调接近尾声，反弹或一触即发！

市场被一则美联储主席提名消息砸出40年最大跌幅，黄金多头却在暴跌中看到了长期牛市中的黄金上车机会。

黄金市场正经历一场史诗级波动。2026年1月29日，伦敦金现触及5598.75美元/盎司的历史高点。次日黄金便急速下挫，从5600美元关口一路跌至4400美元附近，单日暴跌超12%，创下40年来最大单日跌幅。

中国政法大学教授刘纪鹏表示：“这次黄金的下跌没有什么特实质的理由，主要就是因为特朗普提名沃什为美联储主席，可能降息推迟了。”他认为这是市场利空错杀，调整已接近尾声。

这场黄金暴跌的直接导火索是美元强势反弹。根本原因在于，特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席的消息震撼市场。

沃什以对通胀极度警惕、立场偏鹰著称，这一人选迅速改变了市场对未来货币政策的定价。市场担忧其上台将逆转货币宽松预期，推动美元走强，从而压制黄金。

更为关键的是市场交易结构的脆弱性。黄金在暴跌前已呈现“脱缰式”上涨，伦敦金现快速逼近5600美元，市场隐含波动率飙升至46%以上。

为防范风险，芝商所宣布大幅上调黄金、白银期货的保证金比例。黄金保证金从6%调至8%，白银更是从11%大幅上调至15%。

中国多家银行也迅速跟进。建设银行、邮储银行、工商银行、光大银行等对个人客户上海黄金交易所延期合约保证金比例进行上调。

尽管跌幅惊人，但本轮调整更倾向于快速上涨后的技术性修正与杠杆出清，并未撼动支撑黄金长期上涨的核心宏观叙事。

全球央行购金潮持续，中国连续14个月增持，波兰批准150吨购金计划。这表明“去美元化”正从言论走向行动，为黄金提供持续的官方买盘。

据世界黄金协会数据，2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，达5002吨。全球黄金需求总值飙升至前所未有的5550亿美元，同比增长45%。

04 未来价格预期

专业机构对黄金未来走势仍持乐观态度。中信证券在2月2日发布金属行业2026年投资策略，预计黄金2026年有望涨至6000美元/盎司。

世界黄金协会指出，2026年地缘政治将继续成为影响黄金投资的关键变量，推动市场风险溢价全面上行。

随着恐慌情绪释放，市场已出现回暖迹象。现货黄金大涨6%，现货白银大涨11%，贵金属市场出现企稳反弹迹象。

历史规律显示，黄金波动率冲至极端高位后，往往伴随价格剧烈震荡，但并非牛市终点。黄金历次行情都印证了这一点。

黄金应作为长期资产配置工具，短期价格波动属正常现象，建议投资者秉承长期的配置理念，理性应对市场热度。

黄金市场的史诗级波动，是一次对过热情绪和脆弱杠杆的出清。价格回调为投资者提供了以更合理成本布局这一战略资产的珍贵窗口。

驱动黄金上涨的“货币贬值、去美元化、地缘冲突”三大宏观叙事依然坚实。投资者或可保持战略定力，利用市场波动带来的机会，以资产配置的视角逢低布局。