黄金突然到5000美元，不是涨疯了而是绷断了，到底谁在接最后一棒

这两天黄金白银跳得像心跳失常。2月4号凌晨，现货黄金冲到4980多美元，白银摸到89.6美元，但没几分钟就哗啦掉下去一大截。前一天（2月3日）它刚暴跌过，黄金跌超21%，白银跌41%，直接砸出个“黑色星期一”。这哪是牛市启动，分明是弹簧压到底后猛地弹起来，还带点晃。

我翻了上金所公告，当天半夜就上调黄金保证金到17%，白银却反而降到23%。不是帮谁托底，是怕有人玩脱了。沪金沪银夜盘跟着涨了3.5%和5.9%，可交易所没发利好，只发了个风险提示。说明行情不是靠基本面推的，是有人急着平仓、有人扎堆抢货、还有ETF一天买进1000吨白银——iShares那个银基，单日增持量比去年全年四分之一还多。

技术面早亮红灯了。黄金RSI冲到92，40年没见这么高；白银更吓人，金银比跌破70，意思是1盎司黄金换不到70盎司白银，这数字上一次出现还是2014年。白银工业用途再强，光伏厂采购银浆的成本线也就85美元左右，现在90美元了，已经有厂商打电话问能不能延迟备货。

美联储降息的事儿大家早听腻了，2026年大概率要降，但1月那波“特朗普+美联储联手放水”的消息，市场早就消化完了。地缘风险也没新动静，中东没开战，东欧没升级，避险情绪其实有点“审美疲劳”。央行买金倒是真在买，中国连续14个月增持，全球今年预计净买900吨以上，但人家是一勺一勺喝汤，不是端锅倒。

最不踏实的是盘面本身。芝商所1月连调三次白银保证金，累计涨了28.6%，上金所又跟了一脚。COMEX白银成交量爆到平时1.6倍，可持仓量几乎没动——钱在转，但人没进场。典型的对倒，就是自己左手卖给右手，图个量大好看。有人刷单，有人跟风，没人真打算拿半年。

现在黄金卡在4400到5000之间晃。4400美元差不多是1000元/克，是去年底平台底+ETF平均成本带叠在一起的位置；5000看着唬人，其实没破过去两年大通道上沿。白银更悬，90美元是短期极限，跌破80美元连守三天，空头立马回头补刀。

我身边几个朋友前两天全仓追了白银，2月3号割肉，2月4号又冲进去，说是“抄到底”。结果早上醒来发现账户缩水比工资条还快。杠杆真不是给普通人玩的，2月3日就有散户因为追保，被迫卖掉股票和基金去填白银窟窿。

自己炒黄金白银，我建议最多放家庭流动资产的15%。真想买，就用Au99.99现货合约，保证金15万一手，波动小点；白银别碰期货，Ag(T+D)延期合约现在保证金23%，还算可控，但每月要交延期费，算下来不比现货便宜多少。千万别信什么五倍十倍杠杆的场外产品，名字花里胡哨，爆仓时连通知都不给你。

每天睁眼第一件事，不是看金价，是看三样：美债实际收益率有没有过2.3%，iShares白银ETF单日增持有没有少于300吨，上金所Au(T+D)多空比有没有上3.5。这三个数字动了，比任何专家嘴都准。

这轮涨，是旧逻辑没退场、新故事刚冒头时的一次错位对齐。光伏银耗确实在涨，AI导电银浆也在试产，但这些不是今明两天能兑现的。央行买金是真，可他们不会一天买100吨。美联储真要降息，也得等数据、等会议、等官宣。

黄金白银不是彩票，它涨得越猛，越得想想谁在抬轿子，谁在敲锣，谁在底下数砖头。

昨天晚上黄金又跌回4820了。