黄金后续还有上涨空间吗？三大投行齐声看涨，6000美元不是梦

2026年开年，黄金市场上演了一场惊心动魄的史诗级行情。从5598.75美元/盎司的历史高位，到单日暴跌超9%失守5000美元关口，再到2月3日暴力反弹近300美元重回5000美元上方，黄金价格犹如坐上过山车，让投资者心跳加速。面对如此剧烈的波动，很多人不禁问：黄金后续还有上涨空间吗？

1月31日的金价暴跌并非黄金牛市的终结，而是短期多重因素叠加的结果：

获利了结压力

：1月金价单月涨幅一度达30%，创历史新高后引发投资者获利了结，短期卖压集中释放。

政策预期变化

：特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，市场对美联储降息预期延后，美元和美债收益率小幅回升，部分资金从黄金市场流出。

技术面修复需求

：前期单边上涨后技术面需回踩修复，属于市场正常调整。

尽管短期波动剧烈，但推动黄金上涨的四大核心逻辑未发生根本性改变，机构普遍对后市持乐观态度：

央行购金常态化托底需求

2025年全球央行净购金超1000吨，中国央行连续14个月增持黄金，2026年月均购金预计60-70吨。“去美元化”推动各国储备多元化，为金价筑牢实物需求底部。波兰央行批准了150吨购金计划，目标储备达700吨；韩国央行也表示在考虑结束长达十年的观望，重新增持黄金。

货币政策与美元支撑

市场预期2026年美联储降息2次共50个基点，实际利率下行降低黄金持有成本。叠加美国债务高企、美元信用弱化，黄金的保值和避险属性进一步凸显。美元指数已从2025年的107.96回落至97.42，跌幅达9.76%，而同期金价涨幅超过70%。

地缘与经济不确定性

俄乌、中东等地区冲突持续，全球经济弱增长格局未变，通胀粘性与财政风险并存，资金对避险资产的需求长期存在。美国联邦债务突破38万亿美元，2026年财政赤字预计超2万亿美元，单边政策与对美联储独立性的干预严重侵蚀美元信用，加速了全球“去美元化”进程。

供需结构缺口扩大

2026年全球矿产金增速仅0.5%，开采成本上升，而AI产业扩张推动科技用金需求增15%，中国、印度实物消费需求稳步提升，供需失衡将长期支撑金价。

华尔街巨头集体看涨2026年黄金行情：

摩根大通：年底目标6300美元

摩根大通将年底目标价上调至6300美元/盎司，较当前价格高出约30%。该行认为，央行和投资者的购金需求远超预期，4季度央行购金757吨，散户投资需求420吨，双双创下历史高位。投资者持金占全球资产比例已升至3.2%，但仍有很大增长空间，目标是5%。

德意志银行：年内有望触及6000-6900美元

德意志银行金属研究主管迈克尔·薛表示，贵金属投资者需对市场波动保持谨慎，但黄金投资基本面未变，金价仍有望在年底前达到每盎司6000美元。该行认为地缘政治和经济不确定性引发投资者向避险资产“恐慌性逃离”，资金涌入黄金市场。

美国银行：春季或触及6000美元

美国银行通过复盘过去四次黄金大牛市发现，金价在43个月中的平均涨幅高达300%。结合当前情况，该行给出春季目标价6000美元/盎司，并建议投资者“忘记5000”。其还深入分析了矿业供应，预测2026年北美主要黄金矿商产量将下降，成本上升，从供给端为金价提供支撑。

在此次金价博弈中，中国投资者正在成为全球贵金属市场的“关键支柱”。德银报告显示，仅在2026年1月，中国黄金ETF的增持量就达到了94万盎司，按此速度估算年化，2026年中国黄金ETF的增持量或将达到1150万盎司，是去年的三倍以上。

瑞银在报告中指出，中国市场的“看涨情绪”已处于多年高位。尽管零售端的珠宝需求因金价过高而出现季节性放缓，但这部分缺口已被激增的实物金条、金币需求完全填补。中国在岸市场强烈的资产保值诉求，驱动资金疯狂涌入黄金ETF，这种由“避险+资产轮动”驱动的买盘，比传统的礼品消费更具持续性和规模效应。

渣打银行财富管理部全球首席投资总监布思哲建议，黄金的长期上行趋势很可能会持续数年，如果金价出现任何回调，都将是买入机会。从投资组合的角度，配置约6%的黄金仓位是合理选择。对于普通投资者，建议将黄金资产占家庭总资产的比例控制在5%-15%：

保守型投资者：5%-8%进取型投资者：10%-15%

短期来看，金价处于高波动宽幅震荡格局，需依托关键阻力位理性操作。瑞银预测，4500美元附近将是强力的技术支撑位，金价有望在未来几个季度重拾升势，并刷新高点。中长期来看，全球央行增持、美元信用弱化、地缘风险发酵等因素，将持续强化黄金的避险与保值属性。

普通投资者优先选择黄金ETF、银行积存金、投资金条等流动性强、成本透明的品种，规避金饰30%左右的工艺溢价。黄金ETF（如518800）实行“T+0回转交易”制度，日内可多次买卖，资金周转效率高；且场内交易与股票操作一致，无需处理实物交割、鉴定、仓储等环节，新手也能快速上手。

尽管中长期看好，但短期黄金市场仍存在不确定性：

技术面回调压力

：金价在经历快速上涨后可能出现技术性回调，需警惕短期波动风险。

情绪驱动波动

：黄金市场情绪容易受到地缘政治、政策预期等因素影响，短期波动可能加剧。

2026年黄金市场的暴涨暴跌，本质是市场情绪与核心逻辑的博弈。全球经济弱增长、货币政策宽松、地缘政治紧张等因素为金价提供了长期支撑，但短期投机情绪浓厚、震荡风险加剧的现实也不容忽视。

从各大投行的预测和市场基本面来看，黄金的中长期上涨趋势未改，6000美元的目标并非遥不可及。对于投资者而言，与其纠结短期波动，不如关注黄金在资产配置中的战略价值。在美元信用弱化、地缘风险常态化、通胀预期未消的大背景下，黄金正在重新证明其作为“终极货币”的地位。

当前的调整或许是投资者布局黄金的良机，建议以长期配置为主，控制好仓位和风险，耐心等待黄金再创新高.