金价暴跌反弹，现在还能抄底吗？黄金正在经历两种完全不同的逻辑

黄金这几天还是太刺激了，从5600美元自由落体到4400美元，又在这两天反弹回到5000美元上方，

这过山车一般的走势，就连比特币都比不上了。

黄金波动性超越比特币（黄线：黄金30天波动率，黑线：比特币30天波动率）

但其实这个问题本身就已经跑偏了，当你问"能不能抄底"的时候，潜意识里已经把黄金当成了一只追涨杀跌的短线股票，而不是那个用来长期配置的资产。

而这正是很多人跟风进场、最后被套牢的关键原因。

如果非要回答的话，你想短期博收益，眼下进场无异于赌场摇骰子；但要是为了长期的资产配置，那么每次暴跌其实都是一次机会。

为什么这么说呢，我来给你仔细分析一下。

这位老哥既说过要降息支持经济，又强烈主张大幅缩减美联储的资产负债表。

凯文·沃什

市场最怕的就是不确定性，这一下子之前定价的宽松预期就全乱了。

但光是这一个提名还不足以造成如此史诗级的暴跌，更深层的原因，其实是金价自己爬得太高。

之前黄金一路疯涨，从4000美元冲到5600美元上下，市场积累了天量的获利盘和高杠杆资金。

COMEX黄金从去年年底到现在的走势

比如说现在国内金店的排队盛况，买黄金像不要钱一样，但问他们为什么买，十个有八个说是"看着涨得好"。

情绪已经传导到平头老百姓身上，大家都在追涨杀跌，这种情况下，任何风吹草动都可能触发连环平仓，演变成一场惨烈的多杀多踩踏。

现在金价回到了5000美元区间，你说是底吗？如果和历史上的金价对比起来，这个价位依然是高位。

当避险资产被买成投机资产的时候，任何所谓的"底"都可能是下一个剧烈波动的起点，短期想要抄底，已经和赌博无异了。

1月30日，某品牌黄金门店前大排长队

他虽然之前偏向于鹰派，强烈反对量化宽松，但是最近两年却频频有着鸽派发言，支持特朗普的降息言论。

特朗普一直以来都想让美联储赶紧大幅降息，巴不得利率立马降到0，那他为什么会选这么一个鹰派出身的人上台呢？

沃什的逻辑是，AI会大幅提升生产率，从而压低通胀，所以可以享受低利率，同时缩减美联储的资产负债表。

那么如果他上台之后，来一手降息+缩表，降息是放水，缩表是抽水，两手一起抓，这不是既要马儿跑又要马儿不吃草吗？

沃什历史与近年政策观点对比

如果特朗普为了重振制造业，有意的去引导弱势美元，那么又可能会推高美国通胀；

但沃什的政策逻辑，恰恰是建立在“AI能压通胀”这个前提上的。

可现在的情况是，如果市场接下来没有看到AI预期的兑现，沃什“降息+缩表”的核心逻辑就会彻底崩塌，政策只能被迫转向。

所以说市场现在完全不知道怎么给它定价，沃什的政策一旦落地，很可能彻底重塑美元和黄金的走势逻辑。

美国财政部网站截图

美国国债都摸到38.5万亿了，债务和GDP比例越来越高，美国除了靠印钞稀释债务，根本没别的办法，这必然会不断削弱美元的购买力。

而AI还没被证明能系统性拯救美国财政，黄金作为硬通货，长期是看涨的。

还有全球央行，2025年全年购金863吨，虽然比前三年的1000吨以上要少，但依然是2010年到2021年间年均水平的近两倍，这些就是黄金长期的底部支撑。

全球央行年度净购金量

如果你想短期投机，那么请认清你正在进入一个高波动、高不确定性的赌场。

但是对于那些愿意长期持有、不贪短期收益的人来说，每一次回调，其实都是布局的好机会。

眼下这个市场，关键是要分清自己是投机还是配置，守住自己的节奏。

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