黄金暴力反弹、英伟达连跌四天：开年全球市场为何如此“分裂”？

2026年2月5日，全球资本市场正在经历一场罕见的"撕裂式"行情。

这边厢，黄金价格刚刚创下17年来最大单日涨幅，从两天暴跌670美元的深渊中强势反弹；那边厢，AI芯片霸主英伟达股价却连续四个交易日下挫，市值蒸发超4600亿美元。这种极端分化的背后，是特朗普新政、美联储换届、地缘政治博弈等多重力量的剧烈碰撞。

一、黄金市场的"过山车"：两天暴跌后又创历史最大涨幅

如果你最近关注了贵金属市场，心情可能比坐过山车还刺激。

2026年1月29日晚，国际金价一度逼近5600美元/盎司的历史高位，市场一片欢腾。然而就在30个小时后，金价突然"闪崩"，最低跌至4403美元，累计跌幅超过670美元，创1983年以来最严重的两日暴跌纪录。这波暴跌的导火索，正是特朗普提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。

沃什是谁？这位1970年出生的前美联储理事，曾在2008年金融危机期间扮演关键角色，历来以"通胀鹰派"著称——也就是主张紧缩货币政策、对抗通胀的强硬派。虽然近几个月他公开转向支持降息，但市场显然更相信他的历史标签。投资者担心，沃什上任后会打压通胀、推高美元，从而削弱黄金的避险吸引力。

然而，戏剧性的是，仅仅过了两天，金价就上演了惊天逆转。2月3日晚间，现货黄金大涨超6%，现货白银盘中暴涨12%，完全收复了前一交易日的全部跌幅。截至2月4日收盘，纽约期金更是突破5000美元关口，盘中最高触及5018.1美元，日内涨幅达7.58%。

这种极端波动背后，是市场对多重风险的重新定价。

美联储理事米兰在2月3日表态称，今年仍需降息超过100个基点，认为当前利率"过于限制性"。这一鸽派言论与沃什的鹰派形象形成微妙对冲。更关键的是，全球地缘政治风险、美元信用担忧、以及各国央行持续购金的趋势并未改变——波兰央行刚刚批准了150吨黄金的购买计划，届时其黄金储备将增至700吨，跻身全球前十。

德意志银行已经喊出2026年黄金目标价6000美元/盎司，摩根大通更是预测年末可能达到6000-6300美元。看来，这场"黄金大戏"还远未落幕。

二、英伟达四连跌：AI芯片帝国的"中年危机"？

与黄金的疯狂相比，AI芯片龙头英伟达最近的日子却不太好过。

2月3日，英伟达股价下跌3.41%，这已是连续第四个交易日收跌，累计跌幅达9.52%。自2025年10月创下历史新高以来，英伟达市值已蒸发约4600亿美元（约合3.2万亿元人民币），相当于一个芬兰的GDP。

市场到底在担心什么？

首先，OpenAI投资计划搁浅的消息重创了市场情绪。原本盛传英伟达将向OpenAI投资高达1000亿美元，但这一方案据称已经停滞。英伟达内部对OpenAI的未来竞争地位存在疑虑，同时也担心向单一客户投入巨额资金会在市场上引发负面观感。

其次，基础设施层的竞争正在加剧。市场传言OpenAI正在探索AI推理阶段的替代芯片方案，虽然CEO奥特曼公开否认与英伟达关系生变，但大型客户有意分散供应链的信号，足以让投资者神经紧绷。

更深层的原因在于，市场对AI算力投资周期的可持续性产生了分歧。美银分析师维韦克·阿亚指出，芯片股的"不分青红皂白"式抛售显得自相矛盾——一方面市场担心AI投资回报疲软，另一方面又认为AI将彻底颠覆软件行业。这种矛盾心态，反映出投资者对AI泡沫的深层焦虑。

不过，英伟达的基本面依然强劲。2026财年第三季度营收达到创纪录的570亿美元，同比增长62%，数据中心业务贡献430亿美元。即将于2月25日发布的财报，将成为决定股价走向的关键节点。

三、特朗普的"关税魔术"：刚对欧8国加税，又跟印度"握手言和"

在全球市场动荡之际，特朗普的贸易政策正展现出极强的灵活性和交易艺术。

2月1日，美国正式对丹麦、挪威、德国等欧洲8国输美商品加征10%关税，并威胁6月起将税率提升至25%，理由是这些国家"正在玩一个非常危险的游戏"，干涉美国购买格陵兰岛的计划。这一举动引发欧洲强烈反弹，韩国也表达了不满。

然而就在第二天，剧情急转直下。2月2日，特朗普突然宣布与印度达成贸易协议，将对印度的"对等关税"从25%降至18%，立即生效。作为交换，印度承诺停止购买俄罗斯石油，并将在6个月内将对美商品的关税下调30%-50%，同时购买价值超过5000亿美元的美国能源、技术和农产品。

这种"打一巴掌给颗糖"的策略，让印度市场瞬间沸腾。2月3日，印度Nifty 50指数大涨2.55%，创去年5月以来最强单日涨幅；卢比兑美元上涨1.5%，有望创下2018年以来最佳单日表现。

分析人士认为，特朗普的关税政策本质上是一种谈判工具。对欧洲强硬，是为了在格陵兰岛问题上施压；对印度示好，则是为了拉拢盟友共同围堵俄罗斯、并在印太地区构建更紧密的经济同盟。这种"分而治之"的策略，既展现了交易艺术的精髓，也给全球市场带来了巨大的不确定性。

四、DeepSeek即将发布V4：中国AI的"春节惊喜"？

在科技领域，一个值得关注的"春节档"事件正在酝酿。

据多位知情人士透露，中国AI公司DeepSeek计划于2026年2月中旬（农历新年期间）发布新一代旗舰模型DeepSeek-V4。这将是距离上一代模型R1发布整整一年后的一次重大升级。

DeepSeek-R1曾在2025年1月引发全球轰动，以其极低的训练成本实现了与OpenAI o1相当的性能，直接导致英伟达股价单日暴跌17%，市值蒸发近6000亿美元。虽然此后DeepSeek热度有所回落，但即将发布的V4被寄予厚望。

据内部基准测试，V4在代码生成能力上已超越Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。

更关键的是，新架构解决了AI模型长期面临的"灾难性遗忘"问题——即在训练过程中理解数据模式的能力得到改进，且性能不会出现衰减。

技术细节上，DeepSeek在GitHub代码库中意外曝光的"MODEL1"架构标识显示，新模型在键值缓存布局、稀疏性处理方式以及对FP8数据格式解码的支持等关键环节进行了彻底重构。这些改进旨在解决大模型运行中的高内存占用与计算效率瓶颈。

如果V4能够复刻甚至超越R1的震撼效果，无疑将为中国AI产业注入一针强心剂，也可能再次冲击美国科技股的估值逻辑。毕竟，市场已经开始意识到，AI领域的竞争远未到终局，中国玩家的创新能力不容小觑。

五、市场启示：在不确定性中寻找确定性

回顾2026年开年的全球市场，几个关键趋势已经清晰：

第一，避险资产与风险资产的分化将长期存在。

黄金作为"零信用风险资产"，在地缘政治动荡和美元体系不确定性加剧的背景下，配置价值持续凸显。各国央行连续三年净购金超千吨的趋势，短期内难以逆转。

第二，AI产业的投资逻辑正在从"硬件军备竞赛"向"应用落地"和"成本效率"转变。

英伟达的股价波动，反映出市场对AI算力需求可持续性的担忧。如果DeepSeek-V4等低成本高性能模型持续涌现，整个行业的竞争格局可能重塑。

第三，特朗普的贸易政策将保持高度灵活和不可预测性。

对欧强硬、对印缓和，这种差异化策略意味着全球贸易体系将继续处于动态调整中，企业需要做好应对多重情景的准备。

第四，中国科技企业的创新活力正在加速释放。

从DeepSeek到即将发布的V4，再到字节跳动、阿里等巨头在AI编程工具上的布局，中国AI产业正从"跟随者"向"并跑者"甚至"领跑者"转变。

写在最后：

2026年的全球市场，注定不会平静。黄金的历史性行情、英伟达的估值重构、特朗普的贸易魔术、中国AI的弯道超车——这些看似独立的事件，实则紧密相连，共同勾勒出全球经济秩序深刻变革的图景。对于普通投资者而言，在追逐热点的同时，更需要理解背后的深层逻辑，才能在这场大变局中找准自己的位置。

你怎么看当前的市场走势？你认为黄金价格能否突破6000美元？英伟达的股价调整是暂时还是趋势性转折？DeepSeek-V4能否再次震撼业界？欢迎在评论区分享你的观点，我们一起交流讨论！