黄金跳水后突然狂拉，市场懵了，背后是工厂订单回来了

2月3号那天，金价一天涨了500多美元，从4400冲到4900以上，白银更猛，从71块直接干到86块，涨了快两成，铜价也跟着上，突破13200美元一吨，这可不是小打小闹，是整个有色板块集体翻身，前一天大家还觉得这是正常回调，结果第二天就全反过来了。

这事要从1月初说起，金价冲高后一路下跌，到1月29号跌得差不多了，多数人以为只是技术性调整，但2月3号这波反弹来得太快太猛，明显不是散户能拉起来的，关键在于这次涨的逻辑变了，不光是因为担心乱局、想避险，而是真有人开始买货了。

黄金价格先稳住了，这表明市场对通缩的担忧有所缓解，接着白银也跟着上涨，这就有意思了，因为白银大部分用在工业上，光伏板、电池和电路板都离不开它，它的上涨等于告诉市场工厂开始重新下单了，铜价也同步走强，正好对应制造业PMI数据回暖的情况，中国1月和2月的PMI都超过了50，欧盟订单指数回升，美国那边暂停降息的预期增强，这些变化都不是巧合。

传导顺序很清楚，黄金先稳住，白银接着动起来，铜再跟上，过去五年里只发生过两次类似情况，一次是2020年疫情后复工时，另一次是2023年初供应链恢复的时候，这次也是同样的节奏，库存清理得差不多了，企业开始准备补货。

还有一个细节容易被忽略，碳酸锂和多晶硅的价格也涨了大约6%，广州期货交易所的数据显示这不是炒作概念，而是电池厂春节后提前补库存、订单集中释放的结果，美国《通胀削减法案》第二阶段补贴落地后，日本和韩国的电池厂也在抢购材料，导致现货溢价出现。

白银这次的波动比黄金还得多，它和铜的关联程度已经到0.82了，以前大家总说白银跟着黄金走，现在看它更贴近制造业的实际状况，以后关注贵金属不能只看美联储和美元走势，还得留意新能源车装了多少电池、AI服务器建了多少、电网是不是在升级线路。

国内这边也不平静，上期所的镍和钴价格慢慢上涨，虽然没人公开报道，但新能源产线的开机率已经在回升，欧洲那边调整了碳关税，美国也把IRA细则给落实了，政策方面也跟着推了一把。

现在市场定价的重点，已经从钱够不够转向货需不需要，昨天大家还在讨论资金紧不紧张，今天工厂已经在考虑要不要增加订单了。