黄金暴跌后还会回涨吗

黄金暴跌后，回涨的可能性很大。近期金价从高位回落超20%，又快速反弹站上5000美元，这种剧烈波动更多是市场情绪的宣泄，而非趋势的终结。

这次暴跌的直接诱因是短期因素的集中释放。美联储提名鹰派人物凯文·沃什为下一任主席，让市场对降息的预期迅速降温，美元走强压低了黄金价格。同时，金价在2025年以来累计涨幅巨大，进入2026年后短期又涨超20%，积累了天量获利盘，一旦利空出现，多头便集中平仓。

更关键的是，高杠杆资金在交易所上调保证金比例后被迫平仓，引发了“越跌越卖”的踩踏循环。这些因素叠加，导致了金价的闪崩，但本质上是一次技术性挤泡沫。

判断黄金是否会回涨，关键看支撑其长期上涨的底层逻辑是否被破坏。目前，这些逻辑依然坚固：

首先，

全球央行购金潮

为金价筑牢了“长期底部”。中国央行已

连续14个月增持黄金

，2025年末储备达7415万盎司；波兰央行批准了150吨的购金计划。这种战略性配置不受短期价格影响，为金价提供了持续买盘。

其次，

美联储降息的大方向未改

。市场预计2026年将降息2次，利率下行会降低持有黄金的机会成本，同时可能削弱美元，利好金价。尽管节奏有变，但宽松趋势仍在。

第三，

去美元化进程加速

。全球央行黄金储备市值已首次超过美债，达到

3.93万亿美元

，黄金成为新的“无风险资产”。各国央行减持美债、增持黄金，显示对美元信心的动摇。

第四，

AI产业创造了“新刚需”

。AI服务器和高端芯片制造对黄金的需求激增，单台AI服务器用金量是传统服务器的15倍以上，这种结构性需求为金价构筑了“技术地板”。

因此，短期暴跌更像是市场的一次高烧，而非牛市终结。随着情绪平复和逻辑强化，黄金在震荡修复后有望继续回涨。