彭博资讯高级分析师警告：相比涨到6000 黄金更有可能跌到4000美元

黄金和白银从周一的低点强劲反弹；然而有市场分析师警告投资者，下跌的风险更大，因为上周的创纪录高点可能预示着市场将达到顶峰。

彭博资讯高级市场策略师Mike McGlone在其最新的贵金属报告中表示，虽然他不排除金价涨至每盎司6000美元的可能性，但金价更有可能测试每盎司4000美元的支撑位。他还认为，白银可能会跌回每盎司50美元。

他在报告中表示：“黄金和白银在1月份呈抛物线走势，2026年是一个下跌年，这是峰值过程的一部分。”。“动量可能使价值储备高达每盎司6000美元，但正常的回归指向4000美元。”

黄金的上涨不仅将价格推至明显超买的区域，而且McGlone表示，金价也明显超过了更广泛的大宗商品指数。他指出，彭博商品指数（BCOM）/黄金比率在峰值时为68，1960年的基数为100；与此同时，在1980年、1987年和2020年，创下了历史低点50出头。目前，该比率为32。

他说：“与大宗商品相比，黄金可能需要一种不太可能的范式转变才能保持如此紧的状态，或者BCOM太低了？”。“当价格如此快速波动时，基本面基础可能会迅速转变，在我们看来，黄金上涨的风险太大，不利于有利的风险/回报前景。”

与此同时，McGlone指出，与通货膨胀相比，黄金也被高估了。

他说：“自1971年理查德·尼克松总统退出金本位制以来，黄金从未如此紧张，通货膨胀率如此之低。通货膨胀会遵循抛物线式的古老价值储存吗？还是典型的通货膨胀后通货紧缩会占上风？”。“我们倾向于后者。”

尽管黄金可能被高估，但McGlone指出，它仍然可以作为投资组合多样化工具发挥重要作用。他指出，即使在较高水平，黄金/标准普尔500指数的比率仍然很高。

他说：“大约15年前，当黄金价格达到顶峰时，黄金盎司数除以标准普尔500指数（SPX）也达到了1.7倍。2月3日，黄金/SPX比率为0.71倍，不到2011年高点的一半，这可能表明这一古老的价值储存是对股市上涨的多元化对冲的支撑因素。”。

展望未来，McGlone表示，股市重新出现的看涨势头可能会给黄金带来更多下行风险；然而，他补充道，如果大盘指数下跌，黄金即使价格较低，相对而言也可能跑赢大盘。

谈到白银，McGlone表示，黄金/白银比率不太可能持续低于50点。周五和周一白银的大幅下跌使该比率回落至历史正常水平，目前交易价格为56.6点。

他说：“今年121.65美元的高点可能会再次出现，但由于其波动性，回归50美元似乎是被称为这大宗商品的正常路径。”。

大家认为黄金会回落到4000美元吗，欢迎讨论。

作者:金银大王说金银贵金属评论员、国际财经作者 ;

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