纳指崩了，黄金白银比特币全砸穿，钱到底算哪门子安全资产？

昨天晚上美股一开盘就往下掉，不是某个股票跌，是整个盘子在抖。纳指跌1.59%，半导体板块直接跌懵，AMD一天少了快五分之一，中概股反而涨了点，挺奇怪的。黄金掉到4766美元，单日跌4.1%，白银更狠，从89美元一路打到70.9，掉了五分之一，创了好几年最惨单日。比特币盘中摸到6.5万下面，又弹回6.1万，但57万人爆仓的消息是真在链上跑着的。这不是哪个人没拿稳，是大家同时松手。

以前说黄金保值，白银对冲通胀，比特币是数字黄金，结果全在一个下午失效。没人抢着接，卖单堆成山，买盘却不见了。尤其是白银，71美元是个坎，破了之后程序化交易自动砍仓，越卖越没人敢买，最后连技术面都来不及看，纯靠算法踩踏。黄金也一样，实际利率往上走，美元不弱，避险逻辑就塌了一半。

ADP数据出来，1月只增加了2.2万人，预期是4.5万，差了一半还多。12月职位空缺数刷出2020年9月以来最低。大厂不是招人，是裁人。亚马逊和谷歌今年资本开支加到将近4000亿美元，光谷歌就准备投1800亿进AI基建。钱砸得猛，但市场开始问：这些服务器什么时候能赚钱？客户在哪？订单有吗？不是不信AI，是怕现在估值已经把未来三年的利润都透支完了。

美联储那边也没给甜头。之前大家还想着3月一定降息，现在连5月都悬了，期货市场把第一次降息押到了7月以后。高估值股票、长久期债券、黄金这些靠“等降息”撑着的资产，第一个遭殃。美元指数没怎么动，但实际利率跳了0.2%，这点就足够让资金重新算账。

中概股那天涨了0.9%，不是因为多强，是跌得太狠了，加上政策风向变了一点点，比如央行说支持中小微、支持科创，还有人民币没跟风贬值。A股没跟着美股跳，但不代表没事。北向资金当天是净流出，两融余额也没涨，只是没崩得那么快。真要观察，得看今天开盘，是不是外资借着情绪一起砸。

别急着抄底。黄金跌到4700以下可能有戏，但得盯住美元指数和TIPS收益率，不是跌了就买。CPO和光模块这类板块，不能光看新闻说“海外AI建设加速”，得看到底有没有新订单、有没有新招标落地。上期所2月9号起要调黄金白银期货保证金和涨跌幅，这玩意儿一动，杠杆玩家立马缩手，波动可能更大。

礼来Q4营收涨了43%，听着挺好，但诺和诺德因为欧洲定价压力，股价一天跌了18%。说明业绩好不代表股价稳，要看在哪卖、卖给谁、谁还在买单。财报季才刚开始，很多公司还没交卷，现在说反转，太早。

白银跌20%那天，朋友圈有人截图说“大牛市来了”，也有人发“黄金终于回到合理价格”。其实都没错，只是错在把单日数据当趋势。暴跌不是因为有人故意做空，而是所有人用同一套假设在定价——降息会来、AI必赢、美元必弱——结果这三根柱子，一根松了，另外两根也开始晃。

当所有“安全”的东西一起摔，那问题就不是市场疯了，是你过去信任的那套逻辑，早就不灵了。

血洗的不是账户，是那些没被验证过的想法。