贵州茅台、伊利股份、美的集团、老铺黄金、泡泡玛特和蜜雪冰城

一、第一梯队企业构成：传统龙头与新消费势力共同主导

消费品产业上市公司第一梯队呈现“传统龙头稳增长、新消费势力强突破”的双轮驱动格局。

传统龙头

以白酒、乳制品、家电、食品饮料等刚需品类为主，依托深厚品牌积淀与渠道掌控力，保持营收与利润的稳健增长；

新消费势力

则聚焦潮玩、宠物经济、新式茶饮、国潮美妆等细分赛道，凭借精准的用户定位与创新的商业模式，成为资本市场的“新贵”。

传统龙头代表

：

白酒领域的

贵州茅台

（2025年前三季度营收1309亿元，同比增长6.32%）、

五粮液

（营收609.45亿元）；乳制品领域的

伊利股份

（营收905.6亿元）；家电领域的

美的集团

（市值5992.46亿元）、

海尔智家

（市值2507.58亿元）；食品饮料领域的

金龙鱼

（营收1843亿元）。这些企业均为所在品类的绝对龙头，市场份额稳定，抗风险能力强。

新消费势力代表

：

潮玩领域的

泡泡玛特

（2025年上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%）、

老铺黄金

（2025年股价涨幅超2倍）；宠物经济领域的

中宠股份

（年内涨幅58%）、

乖宝宠物

（年内涨幅39%）；新式茶饮领域的

蜜雪冰城

（2025年股价较发行价翻倍）、

古茗

（股价创上市新高）；国潮美妆领域的

毛戈平

（年内涨幅超50%）。这些企业多为近年上市或股价表现突出的“新面孔”，聚焦年轻消费群体的“悦己需求”，增长速度快、市场关注度高。

二、发展态势核心特征

1. 传统龙头：稳健增长，通过创新巩固壁垒

传统龙头虽面临消费场景收缩（如白酒）、成本压力（如食品饮料）等挑战，但通过

产品创新

、

渠道优化

与

数字化转型

，保持了业绩的稳定性。

产品创新

：伊利股份推出“金典鲜活纯牛奶”“安慕希益生菌爆珠酸奶”等高端新品，拓展产品矩阵；会稽山通过“高端化+年轻化”双轮驱动，前三季度中高档黄酒销售收入同比增长20%。

渠道优化

：传统零售企业加速线上线下融合，如永辉超市的“线上超市”自营到家业务覆盖470家门店，前三季度销售额达44.3亿元；水星家纺通过“线上引流+线下体验”模式，带动营收与净利润实现两位数增长。

数字化转型

：美的集团、海尔智家等企业依托AI、大数据等技术，提升供应链效率与用户体验，如海尔智家的“Hi-Star星海智能模型”，通过智能感知、语音交互等功能提升用户便捷性。

2. 新消费势力：高速增长，成为市场“新引擎”

新消费势力凭借

精准的用户定位

（如Z世代、宠物主人）、

创新的商业模式

（如潮玩盲盒、宠物食品定制化）与

强传播属性

（如社交媒体、漫展），实现了高速增长，成为消费品产业的“新增长极”。

潮玩赛道

：泡泡玛特的“盲盒+IP”模式深受Z世代喜爱，2025年上半年营收同比增长204.4%，海外市场（美洲、欧洲）收入增速超10倍；老铺黄金凭借“非遗工艺+高端定位”，2025年股价涨幅超2倍。

宠物经济

：中宠股份、乖宝宠物等企业聚焦宠物食品、用品的“健康化、个性化”，如乖宝宠物的“鲜粮”系列，满足了宠物主人对“高品质”的需求，年内涨幅分别达58%、39%。

新式茶饮

：蜜雪冰城、古茗等企业依托“高性价比+规模化扩张”，成为茶饮赛道的龙头，蜜雪冰城2025年股价较发行价翻倍，古茗股价创上市新高。

3. 并购整合：资本驱动，行业集中度提升

2025年，消费品产业并购整合趋势明显，

专业投资机构

（如红杉中国、博裕资本）与

产业龙头

（如美的集团、伊利股份）成为并购主力，通过控股或参股方式，整合产业链资源，提升行业集中度。

国际品牌本土化

：博裕资本以40亿美元拿下星巴克中国60%控股权，推动星巴克中国的本土化转型（如试水早餐性价比组合、更换门店背景音乐）；CPE源峰注入3.5亿美元获得汉堡王中国20年独家开发权，计划十年内将门店数量从1250家扩至4000家。

产业链垂直整合

：天元宠物以6.88亿元收购淘通科技89.7%股权，补齐电商运营短板，形成“生产-销售”全链条能力；KKR收购大窑饮品85%控股权，帮助其实现全国化扩张。

国货崛起

：红杉中国以25亿欧元收购意大利奢侈品牌Golden Goose，标志着中国资本首次控股全球顶级时尚品牌；安踏集团斥资2.9亿美元全资收购德国户外品牌Jack Wolfskin，强化户外赛道优势。

4. 科技赋能：数字化转型，提升运营效率

无论是传统龙头还是新消费势力，均在

科技赋能

方面加大投入，通过AI、大数据、物联网等技术，提升生产效率、优化供应链管理、改善用户体验。

智能家居

：科沃斯家用服务机器人前三季度净利润同比增长131%；海尔智家推出“真空磁保鲜”技术矩阵，树立行业保鲜新标杆。

智能穿戴

：华勤技术巩固全球智能终端制造优势，前三季度营收、净利润均实现超五成增长。

智能出行

：九号公司凭借高性能智能短交通产品（如电动摩托车），前三季度净利润同比增长84%。

三、面临的挑战与应对策略

1. 挑战

成本压力

：全球大宗商品价格高位震荡，原材料（如大豆、原油）、物流成本持续上涨，考验中下游企业的毛利率。

消费分化

：可选消费（如白酒、家电）承压，而必选消费（如食品饮料、日用百货）稳健，企业需应对“冰火两重天”的市场环境。

竞争加剧

：新消费势力崛起，传统龙头面临“老树开新芽”的压力，需不断创新以保持市场份额。

2. 应对策略

优化产品结构

：通过推出高端、健康、个性化的产品，提升产品附加值，对冲成本压力。

深化数字化转型

：利用AI、大数据等技术，提升供应链效率与用户体验，如美的集团的“AI交互新品”、海尔智家的“智能运维”。

拓展新消费场景

：布局潮玩、宠物经济、国潮美妆等细分赛道，挖掘年轻消费群体的需求，如伊利股份的“零食、奶酪”新品类、泡泡玛特的“IP联名”。

结论

消费品产业上市公司第一梯队的发展态势呈现“传统龙头稳增长、新消费势力强突破”的双轮驱动格局。传统龙头通过创新巩固壁垒，新消费势力通过高速增长成为市场新引擎，并购整合与科技赋能成为行业发展的重要趋势。未来，具备

强品牌壁垒

、

创新能力

与

数字化能力

的企业，将在竞争中占据优势，持续领跑消费品产业。

内容仅做科普，不构成投资建议。