黄金当前震荡和2013年暴跌有何不同？

黄金当前震荡是牛市中的技术性回调，而2013年暴跌是趋势转熊的开始。2026年初，伦敦金价在创下5598.75美元/盎司的历史新高后大幅回落，但这与2013年的环境有本质不同，核心差异体现在货币政策、央行行为和调整性质上。

2013年，美联储明确释放退出量化宽松（QE）的信号，货币政策转向收紧，实际利率上行，黄金作为无息资产的吸引力大幅下降。这直接触发了金价的趋势性下跌，全年跌幅达28%。

反观当前，尽管短期有鹰派人物提名引发担忧——特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，市场解读为政策可能收紧——但市场主流预期仍是美联储将在2026年降息2-3次。宽松的货币环境会压低实际利率，反而为黄金提供长期支撑，这与2013年的紧缩周期完全相反。

2013年，全球央行整体处于净卖出黄金的状态，市场缺乏官方买盘的托底。暴跌后虽有散户抄底，但无法扭转趋势。

而2026年，央行购金已成为常态化战略。仅

2026年1月

，全球央行净购金量就达

1200吨

，中国央行已连续14个月增持。这种由“去美元化”驱动的结构性需求，为金价提供了坚实的底部支撑。

“央行的买入行为，不是短期投机，而是长期资产配置，不会因为短期价格波动就改变策略。”

2013年的暴跌是牛市终结后的持续阴跌，最大跌幅超40%，抄底者长期被套。调整性质属于趋势反转。

本次调整则更多是前期涨幅过快的技术性修正。金价在

1月

涨幅近25%，技术指标严重超买，获利盘集中了结引发了连锁反应。此外，芝加哥商品交易所（CME）上调保证金比例，强制去杠杆，加剧了抛压。截至2月初，最大回调幅度约21%，处于牛市正常回调区间，长期上升趋势并未破坏。

因此，当前的震荡更像是牛市中的一次“歇脚”，而非2013年式的趋势反转。