黄金单日暴跌11%，是机构收割散户吗？

黄金单日暴跌11%，并非简单的机构收割散户，而是市场狂热、政策突变与交易结构脆弱性共同引发的踩踏。2026年1月底，金价在创下历史新高后急速跳水，背后是多重因素的叠加。

直接触发因素是

特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为美联储主席

。沃什主张“缩表+降息”的政策组合，这打破了市场对持续降息的预期，导致美元指数单日大涨，黄金作为美元对手盘瞬间承压。

更关键的是，市场担忧沃什上台后可能推行紧缩政策，推动美元走强，从而削弱黄金的吸引力。

暴跌前，黄金市场已积累巨大风险，任何利空都可能导致连锁反应：

过度狂热

：2026年1月，金价从约4320美元飙升至

5598美元

，月度涨幅超28%，处于严重超买状态。

高杠杆踩踏

：大量投机资金使用高杠杆入场，当价格下跌时，触发强制平仓和程序化止损，形成“下跌→止损→再下跌”的恶性循环。

估值泡沫

：花旗报告显示，全球黄金支出占GDP比例达

0.7%

，创55年来最高，表明估值已脱离基本面。部分机构在暴跌前已减持，但暴跌后逢低买入的主力包括散户。某期货公司研究员指出，“近日逢低买入力量主要为散户”。国内黄金ETF规模缩水，近一周减少约427亿元，其中因净值下跌被动减少约361亿元，主动赎回仅66亿元。全球央行如

波兰、中国央行

仍在逆势增持黄金，提供长期支撑。

这场暴跌更像是一次市场风险的集中释放，提醒投资者警惕估值泡沫和杠杆风险。