7万美元撑不住了，黄金白银一起跳水，比特币到底算啥资产？

最近几天比特币跌得让人头晕。2月3号还在6.8万附近晃，到2月6号早盘直接砸到5.1万，单日跌15%，比FTX倒闭那天还狠。周五突然涨了13%，看着像缓过来了，但收盘价比三天前还低24%，离去年10月的12.6万高点更差了一半多。这不是反弹，是被逼出来的喘气。

很多人说“抄底了”，可ETF还在往外撤钱。IBIT一天成交100亿美元，反而净流出4.34亿。机构不是买，是卖。更麻烦的是期货市场，贴水收窄让对冲基金不得不平仓，一平仓就抛现货，现货一跌又逼更多人平仓——链条咬死了，谁都跑不掉。

交易所订单簿薄得吓人，比去年10月少了三成多。爆仓20亿，43万人全栽在多单上。不是人傻，是没对手盘接货。你挂个卖单，系统立马触发强平，接着下一个。白银保证金都被CME拉到18%，整个杠杆体系快绷断了。

周五那波涨，其实没啥新钱进来。空单集中在6万附近，一跌到这里，空头自己买回来平仓，价格就弹了一下。Volmex波动率飙到97%，说明没人知道该咋定价，连做市商都在乱对冲。Strategy公司亏了124亿，股票反而涨了26%，大家炒的根本不是比特币，是“跌太狠该喘口气”这个念头。

黄金白银同一天崩超10%，纳斯达克也连跌三天，比特币和它们步调一致。它早不是什么“数字黄金”，现在和科技股捆得比以前还紧。沃什被提名为美联储二把手后，美元走强，它跟着趴下。减半还有两年，链上地址数连续八周下滑，NFT交易量回到2021年水平——故事讲不动了。

交易所比特币储备还在流，Kaiko数据没见好转。SEC批不批新ETF、贝莱德富达资金回不回流，这些都比喊“牛市来了”实在。美联储3月开会要是真确认沃什上位，可能又是一轮重估。

比特币没死，但“拿着就涨”的时代过去了。现在它既不避险，也不对冲，技术上也没新东西。价格全看谁还有子弹，谁还敢加杠杆。

它只是比特币。