账上3吨黄金是假的？关东第一金店暴大雷，证监会上门查房

在沈阳中街最繁华的地段，号称“关东第一金店”的萃华金店的金字招牌已经挂了131年。

从清朝光绪年间（1895年）走来的这家老字号，曾给中国封建社会最后一个皇帝溥仪打造过登基的皇冠。

2006年，“萃华珠宝”被商务部认定为“中华老字号”，是长江以北首饰行业唯一获此殊荣的企业。

然而，时过境迁，如今这家百年老店却爆出了有史以来最大的雷。

2025年以来，萃华珠宝雷声不断，先是银行借款违约，后是公司股票被ST，如今又被证监会上门查房。

而最讽刺的是，一家金店，竟然被大众质问：账上的黄金是不是假的？

萃华珠宝的雷是从自己承认的资金紧张开始的。

2026年1月28日，萃华珠宝首次公开承认资金紧张，公告称公司及子公司有2.34亿元银行借款逾期未还。

而短短几天后，萃华珠宝再次公告，又新增一笔2000万元借款逾期，使累计逾期本金攀升至2.54亿元。

就是这2个多亿的欠款，让萃华珠宝及其子公司40多个银行账户被司法冻结，从而触发经营危机，导致萃华珠宝被ST。

2个多亿都还不起，萃华珠宝应该是很穷吧，然而，其华丽的账面却又让人完全不相信它是一家穷公司。

财务数据显示，萃华珠宝年营收40亿以上，年利润2个亿左右，以这样的经营规模，还两个亿不是很轻松吗。

最关键的是，账面也很富有啊。

根据2025年三季报，萃华珠宝总资产62亿，净资产20亿，随便腾挪一下就能还清2个多亿，怎么都不至于违约。

而且，萃华珠宝的短期可变现资产中包含了价值30多亿的3吨黄金库存，4个多亿的现金，3个多亿的可交易金融资产，都很好腾挪。

有钱，却不还，这不得不让大众往另一个方向猜测，账上的3吨黄金是假的吗？账上的现金和资产都是虚的吗？

随着怀疑声浪越来越高，监管机构终于出手，2月9日晚间，萃华珠宝发布公告，公司已收到证监会下发的《立案告知书》。

根据公告内容，被立案的事由是涉嫌信披违规，而按照历史经验，大多数信披违规的调查结果都是造假。

这不由得让大家对于那账上3吨黄金的疑虑又加重了几分。

实际上，萃华珠宝账面上的疑点不止这些。一个值得关注的异常是，萃华珠宝的净利润与经营活动现金流之间存在显著差异。

比如，2024年，公司净利润为2.17亿元，但经营活动产生的现金流量净额仅为4887.15万元。

比如，2025年前三季度，公司净利润达到1.74亿元，同比增长48.97%，而同期经营活动产生的现金流量净额为4556.03万元，同比锐减58.72%。

这种“纸面富贵”的异常现象，在财务分析中常被视为危险信号，代表着企业可能通过会计手段美化利润，但实际上并未真正回笼相应现金。

那么按照同样的道理，账面上的黄金，有没有可能也是会计手段的美化呢。

毕竟，在当前的黄金行情下，一个仓库里存着3万吨黄金的企业说还不起两个多亿，这太让人难以置信了。

当然，萃华珠宝确实也有经营的困境。

萃华珠宝当前的困境，部分源于2022年开始的战略转型。那一年，公司以6.12亿元收购四川思特瑞锂业有限公司51%股权，从百年金店跨界进入锂盐赛道。

这一举措曾让资本市场兴奋不已。在电池级碳酸锂价格一度达到每吨60万元的高点时，萃华珠宝宣布收购思特瑞锂业股权后，其股价曾以涨停价格开盘。

但市场变化总是出人意料，萃华珠宝实际是一脚踏入了周期性波动剧烈的“吞金”行业，而且是买入在波峰时。

到了2025年上半年，电池级碳酸锂价格已回落到每吨6万元左右。某种程度上来说，催化珠宝的投资已缩水90%。

股东的困境也不容忽视。

2月初，公司披露控股股东陈思伟持有的666.14万股股份被司法冻结，冻结的原因是公司银行借款逾期，陈思伟为公司的授信融资提供了连带责任担保，债权人申请诉讼保全。

不仅是控股股东，持股5%以上股东深圳市翠艺投资有限公司及一致行动人持有的公司部分股份也已被司法冻结及轮候冻结。

银行账户被冻结、ST、证监会立案调查，每一个雷都不小，但梳理一下就会发现，三个雷同源，如果账上那3吨黄金是真的，其实一切都不是问题。

这也是目前市场最关心的问题，这家关东第一金店的保险库里，究竟有没有他们宣称的3吨黄金。

剩下的，只能等待证监会的调查结果了。

只是，苦了信任催化珠宝的数万股民，这一波暴雷，不知让多少人血亏。