小年黄金股“除尘”，是拐点还是淘金良机？

一片碧绿之间，贵金属板块正在完成一场特殊的价值洗礼。

2月10日，正值北方小年。A股市场却上演了一出与节日气氛截然不同的景象：黄金概念股集体“折戟”，板块全线飘绿，成为当日市场主要的调整方向。菜百股份被牢牢按在跌停板上，湖南黄金、白银有色等核心标的跌幅均超过3%。

节前资金的落袋为安情绪，让这个近期风光无限的板块，迎来了意料之外却又在情理之中的技术性休整。

01 集体降温

农历小年的A股并未迎来预期的暖意，反而在贵金属板块感受到了一丝寒意。

2月10日的盘面显示，黄金概念股几乎全线下跌。黄金零售领域的代表性企业菜百股份开盘后便一路走低，最终以跌停收盘，盘面资金出逃迹象显著。

不仅是零售端，整个黄金产业链均受到波及。主营黄金开采与资源业务的湖南黄金下跌4.09%，拥有贵金属与工业金属双重业务的白银有色跌幅达5.40%。

宝鼎科技、盛达资源、四川黄金等个股的跌幅也普遍超过3%。板块内仅有个别大盘黄金股表现出了相对抗跌的特性，但整体上主力资金呈现出明显的净流出态势。市场的避险情绪与春节前的利润兑现需求，共同主导了这一交易日的盘面走势。

02 三重压力

黄金概念股的集体重挫，并非源于行业基本面的恶化，而是短期内多重因素叠加共振的结果。

首要压力来自于国际金价本身。2月10日，国际现货黄金价格呈现窄幅偏弱震荡格局。前期金价持续站稳每盎司5000美元关口上方，积累了相当可观的涨幅，市场本身存在技术性回调的需求。A股黄金股的价格与国际金价高度联动，因此同步进入调整阶段。

节前特殊的资金面构成了第二重压力。春节临近，A股市场整体交易活跃度有所下降，投资者的风险偏好也趋于保守。大量资金选择从前期涨幅较大的黄金板块撤出，转而流向估值较低、更具防御属性的蓝筹股或消费类板块。

这种节前调仓行为，在小年这个时间节点集中爆发，形成了强烈的获利了结意愿，最终引发了板块的短期调整。

第三重压力则与宏观政策预期相关。市场对于美联储在2026年的降息节奏和幅度，开始出现一些分歧与讨论。随着美联储新主席提名事件的推进，部分偏“鹰派”的政策预期短暂升温，推动美元指数小幅反弹。

对于持有黄金这类非生息资产而言，美元走强意味着机会成本的上升，因此一些机构投资者进行了相应的仓位调整，进一步放大了A股黄金板块的波动。

03 逻辑分化

看似整齐划一的下跌背后，不同细分领域个股的调整逻辑其实存在差异。

以菜百股份为代表的黄金零售终端，其股价更多受到消费情绪和短期资金流动的影响。节前部分品牌暂停在非交易日提供贵金属回购服务等运营层面的安排，叠加板块整体回调，容易引发资金的集中撤离，造成股价的大幅波动。

而像湖南黄金、四川黄金这类以黄金和伴生稀有金属（如锑、钨）开采为主业的资源型企业，公司自身的经营基本面并未发生实质性变化。

湖南黄金作为国内少有的“金锑双龙头”企业，其核心价值在于稀缺的资源储备和明确的产业整合预期。此次下跌更多是受到板块整体情绪的拖累，其中长期的价值支撑逻辑依然稳固。

对于白银有色这类兼具贵金属属性与工业金属属性的企业，其股价受到双重因素影响：一是贵金属板块的避险情绪波动，二是市场对工业领域需求的预期变化。这种双重属性使得其在板块调整中的波动幅度往往更大，弹性也更为明显。

04 趋势未改

尽管市场出现短期波动，但多家专业机构分析指出，支撑黄金市场的长期核心逻辑并未发生根本性逆转。

全球央行持续增持黄金储备的趋势仍在延续，这为金价提供了坚实的结构性需求。美联储的中期货币政策方向，大概率仍将走向宽松周期，这从长期来看降低了持有黄金的机会成本。

从供需格局观察，全球黄金矿产供应增长有限，而在地缘政治不确定性、资产配置多元化需求的推动下，需求依然保持强劲，偏紧的供需关系为价格提供了基本面支撑。

机构观点认为，此次黄金概念股的集体回调，本质上是短期获利资金了结与节前特殊时点资金行为共同引发的技术性休整，并非行业长期上行趋势的终结。

05 市场除尘

对于投资者而言，面对这样的市场波动，保持理性观察尤为重要。

春节假期前，市场流动性通常趋于紧张，各类消息也容易被放大，导致波动加剧。在此阶段，保持适当的观望心态，避免在情绪驱动下进行追涨杀跌的操作，是更为稳妥的选择。

市场的短期调整，往往也是检验公司成色、区分价值与泡沫的过程。对于真正具备稀缺资源、清晰成长路径和稳健基本面的企业而言，非理性的下跌反而可能为长期关注者提供了一个更好的观察窗口。

投资者可以重点关注几个后续信号：国际金价在关键支撑位的表现、全球主要央行的货币政策动向、以及国内黄金消费市场的复苏情况。这些因素将是影响板块未来走向的关键变量。

正如小年习俗中“除尘”的意义一样，资本市场的波动也在某种程度上完成了一次“筹码除尘”，洗去浮华与短线投机，让价值根基更为清晰。

黄金股经历短期阵痛，其背后的长期叙事——货币信用的焦虑、资产配置的迁徙、稀缺资源的争夺——并未改变。历史经验表明，每一次深度调整，都可能是新一轮价值发现的开始。真正的机会，往往蕴藏在市场情绪的拐点之中。