黄金股春节持仓攻略：持股还是持币？机构与散户的抉择时刻

国际金价重回5000美元关口，历史数据显示春节后一周A股上涨概率高达76%，黄金股机会与风险并存。

春节假期临近，持有黄金股的投资者面临经典抉择：持股过节期待“红包行情”，还是持币观望规避风险？今年以来伦敦金现涨幅已超15%，最高触及5598.75美元/盎司，而A股贵金属板块却呈现剧烈波动态势。

这种分化格局凸显了黄金股投资的复杂性——它不仅是黄金价格的简单映射，更受到A股市场情绪、资金流动和个股基本面的多重影响。

01 历史数据揭示春节效应

根据十大券商最新策略分析，春节后A股市场上涨概率较高。历史数据显示，春节后一周A股上涨概率高达76%，且成交额较节前平均放量22.3%。

这一“日历效应”成为支持持股过节者的重要依据。东吴证券明确建议持股过节，认为压制市场的因素将逐步减弱，大盘有望在节前开始反弹并延续至节后。中信建投也持类似观点，认为外部冲击影响有限，调整较为到位。

然而，这一规律并非绝对。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，关键取决于持仓结构：“若持有优质股票或优质基金，可以选择持股过节。反之，若持有短期涨幅过大、基本面支撑不足的股票或基金，则应考虑及时获利了结。”

02 支持持股过节的三重逻辑

黄金价格核心驱动力依然稳固。尽管近期金价出现波动，但长期支撑因素仍在。我国央行已连续15个月增持黄金，1月末黄金储备报7419万盎司，较上月小幅增长。全球央行持续的购金需求、潜在的地缘政治风险以及美元信用体系面临的长期疑虑，继续为金价提供支撑。

板块基本面改善预期强烈。银河证券指出，1月业绩预告披露结束后，2月处于基本面空窗期，加上春节前流动性相对充裕，市场可能迎来核心做多期。特别是在两会前，市场对新质生产力相关政策的期待升温，黄金作为资源品有望受益。

市场情绪逐步回暖。经过1月底的大幅调整，贵金属板块风险得到一定释放。苏商银行特约研究员武泽伟分析认为，金价重返5000美元关口反映了市场恐慌情绪正在被消化、投资情绪回暖。

03 持币观望的理性考量

海外市场波动风险不可忽视。春节期间，国内股市休市，但国际黄金市场继续交易。有银行提示，春节期间国际黄金市场将持续运行，可能因国际局势、货币政策、市场情绪等因素出现短期大幅波动。

板块估值高位回调压力。华西证券指出，随着金银不断刷新新高，市场波动率急剧放大，CBOE黄金ETF隐含波动率处于2009年以来99%分位数。部分黄金股前期涨幅巨大，估值已处于相对高位。

资金面短期承压。1月29日，伦敦金现突发“闪崩”，短短三个交易日内跳水一度超过1100美元，最大跌幅超21%。这种极端波动使得部分机构资金选择暂时离场观望，等待更明确信号。

04 机构资金布局路径揭秘

面对春节假期的不确定性，机构投资者普遍采取“核心+辅助”策略。根据多家券商建议，黄金股作为资源品代表，被纳入“攻守兼备”的配置范畴。

在具体操作上，机构主要关注两条主线：一是具有资源优势的黄金龙头，这类企业产量稳定、成本优势明显；二是与白银相关的标的，特别是具备纯银矿资源或冶炼能力的企业，受益于白银工业需求增长。

对于普通投资者，杨德龙建议采取“中国特色价值投资”策略：既要进行中长期波段操作和仓位管理，也要重视政策变化的解读。对政策大力支持的行业重点布局，对政策限制的行业果断远离。

05 个人投资者实操指南

明确投资周期与风险偏好。如果是短线交易者，应更重视假期不确定性和技术面压力；如果是中长期投资者，且看好金价长周期逻辑，可承受短期波动。

检视持仓结构质量。区分“优质筹码”与“跟风炒作”至关重要。近期市场对黄金、白银相关个股的炒作已经逐步脱离基本面，变得更为情绪化。例如一些主营业务偏向中游冶炼的企业，成本随金价上涨而增加，但近期股价却大幅上涨。

采取分散布局策略。可考虑“部分持股，部分持币”的折中方案，保留核心优质仓位，降低短线波动头寸。同时，利用定投等方式平滑投资成本，避免试图通过短线择时博弈获取收益。

市场不会因为假期而停止运行，国际金价在春节期间仍将随着全球消息面波动。专家普遍认为，春节放假期间全球黄金市场大概率维持震荡整理，伦敦金现波动区间预计在4600-5000美元/盎司。

对于投资者而言，关键不是预测市场，而是做好应对各种情况的准备。无论选择持股还是持币，保持冷静、理性的投资心态，才是长期在市场中生存的不二法门。