洛阳钼业黄金并购落定，万亿矿业巨头静待花期？

2月10日，洛阳钼业股价在窄幅波动中收涨。全天股价在22.33元至23.00元之间温和震荡，最终收于22.55元，微涨0.58%。尽管日内涨幅不大，但市场交易暗含线索，当日主力资金一度呈现净流入状态，其中特大单买入占比达到20.11%，显示大资金对当日价位存在认可。

公司主业

洛阳钼业早已超越其名称的范畴，从一家地方性钼企成长为全球领先的综合资源供应商。公司业务横跨亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球顶尖的铜、钴、钼生产商，同时也是巴西重要的磷肥生产商。

其商业模式独特，构建了“矿业+贸易”的双轮驱动格局。一方面，公司在全球掌控多处世界级矿山资产；另一方面，通过旗下全球领先的金属贸易平台IXM，将产业链延伸至高附加值的贸易环节，如同制造业的“微笑曲线”，提升了整体盈利能力和抗风险能力。

近期营收

近两年，洛阳钼业的营收体量庞大，利润增长尤为亮眼。2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，归母净利润86.71亿元，同比大幅增长60.07%，创下同期历史新高。

进入2025年前三季度，公司累计实现营业收入1454.85亿元，尽管同比微降5.99%，但归母净利润强劲增长72.61%，达到142.80亿元。这反映出公司在金属价格波动中，通过卓越的运营管理和成本控制，实现了盈利能力的显著提升。

股东结构

作为A+H股上市的行业龙头，洛阳钼业的股东结构呈现国际化、机构化的特征。截至2025年9月30日，公司股东总户数约为30.42万户。

从十大流通股东来看，机构投资者云集。除了控股股东，香港中央结算有限公司（陆股通）、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等主流指数基金及投资机构均位列其中。特别是在第三季度，陆股通渠道持股增加了4747.20万股，显示外资对其的关注与配置。

近期舆情

近期，市场对洛阳钼业的关注焦点高度集中于其快速的资源扩张，尤其是对黄金资产的布局。2025年，公司成功收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿，并于2026年1月迅速完成了对巴西黄金资产的收购交易。

这一系列动作获得了顶级投行的积极回应。花旗集团在最新研报中，将公司2026年净利润预测大幅上调34.2%，并基于新收购黄金资产的产量贡献预测，将H股目标价从20.6港元上调至28.3港元，维持“买入”评级。这为市场注入了强烈的乐观预期。

财务与概念透视

从核心财务指标看，洛阳钼业展现出强劲的盈利能力和健康的财务状况。2025年前三季度，公司净利润已超142亿元，每股收益为0.67元。公司的经营性现金流充沛，资产负债率降至50.15%，持有现金及等价物接近300亿元，为持续发展和抵御周期波动提供了坚实基础。

公司业务涉及众多关键且热门的概念板块，包括 “钴镍”、“小金属”、“磷化工”、“宁德时代概念” （公司重要战略股东）、“一带一路”以及新晋加强的 “黄金概念” 。作为全球能源转型关键金属的核心供应商，其行业地位举足轻重。

平静的日K线背后，是这家矿业巨头在全球范围内落子布局的宏大叙事。从非洲的铜钴矿区到南美的金矿，从精益化生产到AI智能配矿的降本增效，洛阳钼业正试图通过多元化和卓越运营，熨平大宗商品与生俱来的周期波动。

花旗给出的新目标价犹如一个坐标，衡量着市场对其从“周期性矿业公司”转向“稳健成长的全球资源巨头”这一愿景的认可程度。当天的微量涨幅与主力资金的悄然布局，或许正是市场在重新评估其内在价值过程中的一个缩影。