增持黄金减持美债 特朗普访华前 中美经济博弈加剧

特朗普敲定4月第一周访华，美国财长团队已提前访华铺路；与此同时，中国持续减持美债至近年新低，黄金储备攀升至2308吨。这场经济层面的提前对垒，是否预示着中美金融博弈的新拐点？

美国选择财长团队而非国务卿作为访华先遣队，表面看是因为现任国务卿鲁比奥被中方制裁无法入境，实则是美国当前经济困境下的务实之举。

截至目前，美国国债规模突破38万亿美元，占GDP比重达125%，年利息支出超1.2万亿美元，债务可持续性已濒临红线。此时特朗普政府急需通过经济对话稳定中美经贸关系，避免中国进一步减持美债引发全球抛售潮。

对比拜登时期先派国务卿布林肯访华的政治优先策略，特朗普团队的选择更凸显美国当下“经济维稳”的核心诉求——毕竟在债务危机面前，政治姿态远不如实际的经济协作重要。

中国持续减持美债、增持黄金的动作，绝非短期市场操作，而是基于全球金融格局变化的长期战略调整。

首先，美元资产的信用泡沫已被戳破。俄乌冲突中美国冻结俄罗斯外汇储备的行为，彻底打破了“美元资产绝对安全”的神话，全球各国都在加速寻找替代储备资产。中国的动作，只是全球去美元化浪潮中的一个缩影——据IMF数据，2024年全球央行黄金购买量同比增长18%，俄罗斯、印度等国也在持续增持。

其次，特朗普政府对美联储独立性的干预，加剧了美元的不确定性。鲍威尔因拒绝配合特朗普的降息要求将在5月下台，新任主席为特朗普旧识，这意味着美联储货币政策可能沦为政治工具，快速降息、大规模印钞的概率大增，美元贬值风险进一步上升。此时增持黄金，是对冲美元波动的最优选择之一。

再者，当前全球地缘冲突频发，巴以、俄乌冲突持续，南海、台海局势紧张，黄金作为“乱世硬通货”，能有效抵御地缘风险对金融市场的冲击，筑牢国家金融安全的底线。

值得注意的是，中国的资产置换过程极为平稳，并未引发市场恐慌，这体现了央行高超的市场调控能力。减持美债回收的资金有序转换为黄金，既规避了风险，又保持了市场稳定，完全符合高层“维护市场稳定”的政策导向。

中国增持黄金的意义，不仅在于对冲美元风险，更在于为人民币国际化筑牢价值根基。

一种货币的国际化，离不开坚实的价值支撑。充足的黄金储备，相当于给人民币的信用“上了保险”，能增强其他国家对人民币的信任度，提升人民币在国际结算和储备中的接受度。

除了储备层面的支撑，中国还在机制上构建了人民币黄金体系：上海黄金交易所设立离岸交割仓库，推出人民币计价的黄金期货合约并支持实物交割，这套体系完全绕开美元，为人民币国际化搭建了新的通道。

结合数字人民币跨境支付规模同比增长170%、CIPS系统覆盖119个国家和地区的进展来看，黄金储备与人民币支付体系形成了协同效应——黄金提供价值锚定，支付体系提供流通渠道，共同推动人民币摆脱美元体系的束缚。

特朗普政府派财长先访华，本质上是想摸清中国去美元化的决心和节奏。而中国持续的资产调整动作，已经给出了明确答案：在全球金融格局重构的背景下，中国将坚定推进金融自主，逐步降低对美元体系的依赖，为人民币国际化铺平道路。

未来，随着黄金储备的持续增加和人民币国际化布局的完善，中美之间的金融博弈将更加深入，而黄金无疑会成为这场博弈中的关键筹码。