非农超预期不要紧！对冲基金大佬：看好黄金，你们割肉，我捡钱

今天是2月12号，星期三。

我刚看了眼金价——嗯，5060美元。这数字吧，说实话，看得不少人心里直发毛。

昨天美国那边不是公布了1月非农数据嘛，新增就业13万人，比市场预期的要好不少。失业率降到4.3%，工资也在涨。交易员一看，哎哟，完了，美联储今年降息怕是没戏了。金价一下就跌穿了5100美元。

底下评论区一片哀嚎，都在说“黄金完了，赶紧跑”。

但就这个当口，有个人站出来了，叫大卫·艾因霍恩。他直接说：你们都搞错了。

你可能没听过这名字——嗯，2008年金融危机，雷曼兄弟倒闭，他就是那个提前两年就公开做空雷曼的人。他那个基金，绿光资本，在华尔街挺特别的，从来不跟风，专门捡别人看不懂的钱赚。

他昨晚对着CNBC的镜头说了三句话。我琢磨着挺有意思：

第一，他说市场拿非农数据当不降息的理由，这本身就是错的。

第二，他觉得美联储今年降息的次数，绝对比所有人想的要多。

第三，他手里还攥着黄金，压根没打算卖。

咱们先来捋一捋，艾因霍恩他凭什么这么说呢？

他看的其实不是数据，是人。

现在市场上大部分人都在盯着通胀、非农、鲍威尔说了啥。但艾因霍恩不一样，他盯的是另一个人——凯文·沃什。

沃什是谁？嗯，特朗普刚提名他当下任美联储主席。这人在过去一直被贴上“鹰派”的标签，市场一听他要上台，金价都吓崩过好几回。

但艾因霍恩看得比这更深。他觉得沃什根本不是传统意义上的鹰派。沃什有个特别坚定的观点：人工智能会大幅提高生产效率，就算经济跑热一点，也不会引发严重的通胀。

所以他不怕降息。他甚至觉得，应该趁着生产力往上走的时候，把利率降下来。

这话听着有点反常识对不对？但你仔细想想，逻辑其实是通的。

美联储换帅这件事，市场只看到了前半场——沃什是个讲纪律的人。但后半场呢？特朗普提名他，不是为了让他当绊脚石的。

今年11月是美国中期选举。选民最关心什么？不是通胀率是3%还是4%，是房贷、车贷、信用卡利息什么时候能降下来。

沃什要是真的一点面子不给，特朗普当年天天骂鲍威尔、结果长端利率反升的教训还摆在那儿呢。他不会再去踩同一个坑的。

所以艾因霍恩的判断是：沃什上台以后，降息次数绝对不止两次。到年底你回头看，会发现市场现在计价得太保守了。

再看黄金这边。

这两天金价跌得挺凶的，散户都慌了，但真正的大钱根本没跑。

咱们中国人民银行，已经连续15个月增持黄金了。今年1月又买了4万盎司。这不是短线炒家干的事，这是战略储备。

艾因霍恩自己也说了，他手里还拿着SOFR期货的多头头寸。这玩意儿普通散户一般都不碰，说白了就是押注短期利率会往下走。

他不是嘴上看好黄金，是真金白银往里押。

还有一个更大的逻辑，他点得特别透：

“美国的贸易政策非常不稳定，搞得其他国家都想找个美元以外的东西来结算贸易。”

这句话翻译成大白话就是：美元这杆旗要是自己摇摇晃晃，黄金就成了天然的替代品。

过去两年，全球央行每年买黄金都超过1000吨。这不是因为大家突然爱上黄金了，是因为手里全是美元，心里不踏实。

后市怎么看？

我说三个判断，不绕弯子。

短期

：别指望金价马上V型反弹。沃什还没正式上任，市场还在消化“降息+缩表”这个别扭的组合。5100美元上下拉扯会是常态。手痒的话就定投，不痒的话躺平就好。

中期

：市场现在计价今年降息2次。我个人的判断是，到今年三季度，市场会重新把降息预期调到3到4次。依据不是美国经济崩了，而是沃什会用“生产力”这把新尺子，给降息找个台阶。

长期

：黄金的叙事其实已经变了。以前聊黄金，是“大妈抢金”、“抗通胀”。现在呢？是全球央行联手压舱。这轮国际储备体系的重构，才刚刚开始。

写在最后

非农数据确实不错，金价也确实跌了。

这些都没错。

但投资这件事吧，最难的不是看懂数据，而是看懂数据之外的信号。

2008年，所有人都觉得雷曼太大、不能倒。艾因霍恩偏偏不信。他那时候说了一句话，我一直记到现在：

“共识通常是对的，但到转折点的时候，共识往往是最后一个反应过来的。”

今天其实也一样。大多数人还在盯着非农猜降息次数，少数人已经在看美联储的新主席怎么出牌了。

今晚金价怎么走，不太好说。

但我知道一件事：市场总是高估短期新闻的分量，低估长期逻辑的力量。

你现在慌了吗？还是觉得这波下跌是个机会？

来评论区聊聊呗。